明日最具投资价值六大牛股一览（2019年8月15日）

新能源产品布局齐全，发展前景看好。在新能源汽车领域，公司布局纯电动减速器、二合一电驱动总成、三合一电驱动总成、纯电动无极变速器 E-CVT、混合动力无极变速器等产品，纯电动及混动全面覆盖，且纯电动 E-CVT 产品为全球首创，可以降低能耗约 5%-8%，在新能源汽车积分电耗要求大幅提升的背景下，未来发展前景看好。

商用车 AMT 量产提升盈利能力，内饰业务有望扭亏为盈。公司自主研发的轻卡自动变速器(AMT)2018年 3月搭载福田奥铃 CTS 上市销售， AMT 产品单车价值量高达 6000-8000元，国内供应稀缺，后续公司产品有望配套更多客户，大幅提升商用车变速器的盈利能力。内饰业务方面，公司加大市场开拓力度，开发了吉利、长城、比亚迪、佛吉亚等新客户，推进了北汽、奇瑞、吉利等 18个重点产品项目。

新项目量产有望助力内饰业务扭亏为赢，并推动公司业绩增长。

估值我们预计公司 2019-2021年每股收益分别为 0.41元、 0.53元和 0.62元，自动变速箱市场前景广阔，新能源产品布局完善，维持买入评级。

评级面临的主要风险1)自动变速箱及内饰业务发展不及预期；2)汽车销量不及预期。

用友网络：连续三年推出激励方案，绑定人才推动3.0发展

类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：石泽蕤 日期：2019-08-15

事件公司公告发布新一轮股权激励草案，计划向 156名高管及骨干员工授予股票权益合计不超过 225.075万份(其中包括 150.052万份股票期权、不超过 75.023万份限制性股票)，约占当期股本总额的 0.091%。

简评本次股权激励授予对象为公司及控股子公司的高管及骨干员工共计 156人，结合股票期权与限制性股票两种激励方式：

( 1)股票期权：公司拟向激励对象授予 150.052万份股票期权，行权价格为每股 28.15元，分为三个行权期。 自期权授予登记完成日满 12个月后的未来 36个月内，分三年先后按照 40%、 30%、 30%的比例行权；

( 2)限制性股票：以公司 2019年回购的 A 股股票为源，将不超过 75.023万股作为本次限制性股票激励，授予价格为6.11元/股(回购均价的 25%)。自限制性股票授予登记完成日满 12个月后的未来 36个月内，分三年先后按照 40%、 30%、30%的比例解除限售。

股票期权与限制性股票的行权业绩考核要求均为： 2019年“软件业务收入”与“云服务业务收入(不含金融类云服务)”之和不低于 69亿元、以 2019年为基数 2020年二者之和增长率不低于 10%(即 75.9亿元)、以 2019年为基数 2021年二者之和增长率不低于 20%(即 82.8亿元)。 二者合计需摊销的总费用预计约 2703万元(当前估计数)，在 2019~2022年分期摊销。