明日最具投资价值六大牛股一览（2019年5月27日）

横向拓展进军塑料载带，致力于原材料自产。 公司于 2011 年开始拓展塑料载带业务， 2018 年实现收入约 5563 万元。在塑料载带领域，公司复制纸质载带发展路径，致力于实现主要原材料黑色塑料粒子的自产。 经过多次配方验证和改进后， 自产的黑色塑料粒子各项指标已得到进一步优化。预计在实现原材料切换后， 塑料载带业务的毛利率将逐步提升。

布局离型膜产品，打开新的成长空间。 离型膜应用领域广泛，与纸质载带和塑料载带相比，成长空间更大。公司 2018 年离型膜业务实现销售收入 2207 万元，随着下游客户送样验证的推进，离型膜业务有望迎来增长。

估值

预计公司 2019 年-2021 年的 EPS 分别为 1.27 元、 1.73 元和 2.24 元，当前股价对应的 PE 分别为 23 倍、 17 倍和 13 倍，首次覆盖，给予增持评级。

评级面临的主要风险

纸带下游景气度恢复不及预期、 塑料载带原材料自产进度不达预期、转移胶带客户拓展不及预期、木浆价格波动。(中银国际 赵琦)

永泰能源(600157)近期情况点评

投资收益大幅减少导致公司业绩大幅下滑。根据永泰能源披露的 2018 年年报显示，公司实现营业收入 223.27 亿元(-0.27%)，归属于上市公司股东净利润 6592 万元(-89.06%)，每股收益为0.0053 元/股(-89.07%)。同时，公司披露 2019 年一季度报告，公司实现营业收入 52.61 亿元(+12.68%)，归属于上市公司股东净利润 2.1 亿元(+7.58%)，每股收益为 0.0026 元/股(-93.67%)。近期公司业绩大幅下滑的主要原因是 2019 年一季度投资收益大幅下降(去年同期公司处置华升资管)。

财务费用大幅上升拖累公司业绩，债务问题有望逐步解决。报告期内，由于电力板块新机组投产导致相关借款费用损益化，公司财务费用(44.63 亿元)同比大幅提升 23.48%，同比增加 8.49 亿元，对公司业绩形成拖累。2019 年 3 月 22 日公司发布公告称已与绝大部分债券持有人协商并制定了《“16 永泰 01”展期兑付和解协议》。协议中规定“16 永泰 01”债券持有人本金在原募集说明书约定的到期兑付日后展期三年，展期期间的利率按 4.75%/年的利率计算，也为降低债券利率作出了第一次成功尝试。若目前公司全部债券利率均降至基准利率(4.75%)，则公司财务费用有望实现大幅下降，后续建议持续关注公司债务违约进展情况。