明日最具投资价值六大牛股一览（2019年7月10日）

盈利预测与投资建议。公司中高端多品牌战略发展路径清晰，各品牌之间协同效应持续体现。主品牌内生增长强劲，从渠道数量看均较同行仍有较大提升空间；新品牌快速发展且有望陆续盈利。预计2019/20/21年净利润分别为4.36/5.34/6.46亿元，分别同增19.7%/22.4%/20.8%，对应EPS分别为1.3/1.59/1.92元，现价对应2019/20年PE11/9倍。公司收入业绩及各品牌经营健康稳健，多品牌效应正在逐步显现，且处于估值低位，维持“买入”评级。

风险因素。宏观经济不景气导致终端销售下滑；新品牌门店扩张进展低于预期；时尚战略布局推进速度低于预期。

阳光电源：逆变器龙头“向阳而生”

类别：公司研究 机构：国盛证券有限责任公司 研究员：王磊 日期：2019-07-10 2019年光伏政策 “量入为出”，旨在让市场决定规模，稳定市场预期，光伏正在走出政策周期，迎来真正成长。2019年5月30日，国家能源局发布《2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》(以下称《通知》)。本次《通知》表示2019年光伏项目分为：(1)光伏扶贫项目；(2)户用光伏；(3)普通光伏电站：(4)工商业分布式光伏发电项目；(5)国家组织实施的专项工程或示范项目。其中光伏扶贫项目的补贴政策按照国家政策执行，户用项目采用固定补贴方式(折合3.5GW)，并给予1个月的缓冲期，更利于户用项目健康发展；其余补贴竞价项目按22.5亿元补贴(不含光伏扶贫)总额进行竞价。预计今年全年规模在40GW左右，和去年基本持平。从全球来看，2018年以来，随着光伏系统成本的下降，部分地区光伏招标电价已经低于当地火电电价，实现平价上网。全球光伏呈现多点开花状态。欧洲光伏协会预计2019-2021年光伏全球新增装机128.4、144和158GW，增速分别为25%，12%和10%。行业实现平价之后，有望迎来真正成长。

电网积极布局储能项目，行业迎来投资窗口。根据CNESA统计，得益于电网积极配置电网侧储能，2018年国内全年新增储能装机2.3GW，其中电化学储能0.6GW，同比增长414%。2019年以来，国家电网和南方电网加快自身传统能源服务转型，相继发文表示将加大储能投资力度。同时2019年新疆鼓励光伏电站配置储能以便解决弃光限电问题。储能电站迎来投资窗口期。

逆变器龙头进军EPC业务，积极布局储能。阳光电源从1997年便开始进行光伏逆变器的研发和生产。逆变器产品覆盖3~6800kW功率范围，可以满足各类光伏装机长期需求。逆变器行业几经震荡，而公司凭借自身的研发和技术优势，龙头地位稳定。公司从2013年开始进军电站EPC项目以来，收入稳步增长。在IHS Market公布的2017年光伏非户用EPC供应商排名中，阳光电源位列第三。同时公司和三星SDI合作积极布局储能业务，2017年阳光电源的储能逆变器的出货量位列全球第六，是唯一一个入围全球前十的中国企业。随着光伏和储能行业的景气度逐步提升，公司业绩有望迎来增长。