明日最具投资价值六大牛股一览（2019年7月10日）

盈利预测：预计公司2019-2021年实现营业收入132.75/143.25/155.95亿元，实现归母净利润10.71/12.44/14.74亿元。同比增速预计为32.2/16.2%/18.5%，对应PE 12.8/11.0/9.3倍。从同比公司来看，平均2019年PE为17.91倍，以2019年10.71亿元测算，公司合理市值预计为191.8亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：海外装机不及预期；电网侧储能推进速度较慢，储能出货量不及预期；预测偏差和估值风险。

鹏鼎控股：营收逐季改善

类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司 研究员：陈杭 日期：2019-07-10 事件： 公司 2019] 年 6月合并营业收入 18.04亿，同比增长 6.06%，环比增长6.43%，公司上半年营收 93.26亿，同比减少 1.62%。

逆风显韧性，凸显公司管理卓越。 公司月度营收自 2月以来同比转正，在智能手机市场不景气环境下依然实现正增长，并在收入微降的同时，通过产线调整实现利润增长，凸显公司管理卓越。公司上半年营收微幅下滑，但利润率持续提升，预计全年收入和利润实现微幅增长。

苹果新机发布在即，公司已经迎来生产旺季。 目前三季度订单已经排满，公司三季度业绩预计逐月改善。我们预计苹果新机型单机 ASP 增长 10%左右，在整体手机出货量下降的环境下实现收入和利润增长。考虑到苹果明年正式推出 5G手机，新一轮手机创新周期开启，单机 ASP 提升加速，其中包括更多的 FPC和 SLP 应用，公司新一轮的成长周期有望从 2020年开启。

产品迭代升级，客户结构逐渐多元化。 公司业绩受苹果手机销量影响较大， 但公司积极拓展优质安卓品牌客户，目前已经进入华为 OV 供应链。 随着安卓高端机的崛起，软板用量和 slp 渗透率逐渐提升，公司具备全球最大 FPC 和 SLP产能，战略卡位清晰，管理效率和技术水平世界领先，下游客户多元化战略稳步推进。新产品方面， 凭借公司卓越的管理和研发，预计未来 2-3年有望实现汽车电子用板的突破，新能源汽车和自动驾驶也有望推动下游需求爆发式增长。

5G 时代开启，换机周期叠加创新周期，公司即将迎来量价齐升。 公司研发投入行业第一，技术储备充分， 率先实现 SLP 的量产， 5G 时代手机及可穿戴设备精密程度提升，传统 HDI 板难以满足需求， SLP 应用必然增加。 随着日系厂商的逐渐退出，公司在的软板及 slp 份额有望进一步提升， 伴随公司自动化产线的改造，公司盈利能力还在逐季加强。

盈利预测与评级。 我们预计公司 2019-2021年 EPS 为 1.49、 1.59、 1.74元。

考虑到 PCB 市场空间巨大，市场高度分散，同时公司持续高研发投入提高自身竞争力开发高性能产品，行业受环保和技术进步影响集中度逐渐提升，公司未来市场份额有望大幅提升， 维持“买入”评级。

风险提示： 保持持续创新能力的风险、核心技术泄密风险、 Fabless 经营模式风险、核心技术被替代的风险。