明日最具投资价值六大牛股一览（2019年8月2日）

销售延续增势，预收账款稳增长。上半年公司实现全口径销售金额900.73亿元，同比增长约29%；权益销售金额577.12亿元，同比微增1.8%，销售权益比例为64%，较2018年的72.65%有所下降；公司2019年销售目标为1800亿元，目前已完成过半，完成率位于行业前列。截止至6月底，公司预收账款770.83亿元，较2018年底增加149.62亿元，保证了未来的业绩增长。

新获土储权益比例提升，整体可售货值充足。报告期内公司以权益对价272.65亿元新增权益土储424.59万平米，对应新增货值758.7亿元，新增土储权益比例达80.6%，远高于公司2018年新增土储的权益比，58.5%；截止至6月底，公司剩余可售建面4396.35万平米，货值约5467亿元，其中约85.93%货值位于一二线城市，比例保持稳定；在手地价成本4322.2元/平米，地售比良好。

降负债率，调债务结构，债务情况持续改善。截止至6月底，公司有息负债总额1121.21亿元，基本持平，其中短债规模341.61亿元，占比30.47%，较去年年底下降12.34个百分点；其他类融资规模347.57亿元，较去年年底下降244.45亿元，有明显下降；受益于融资结构的改善，整体平均融资成本由7.94%下降至7.72%；净负债率为145.13%，较去年年底下降37.09个百分点。此外，上半年公司经营性现金流净流入86.98亿元，维持正值，财务指标的改善为公司冲击3A评级增添筹码。

维持公司买入评级，预计2019、20、21年EPS分别为1.05、1.36、1.72元，对应的PE分别为6.3、4.8、3.8倍。

风险提示：收并购项目推进不及预期；融资环境超预期收紧。

华东医药：入股MediBeacon，打造药械协同

类别：公司研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：代雯，李沄 日期：2019-08-02

3000万美元入股MediBeacon

公司8月1日发布公告，拟以3000万美元对MediBeacon进行投资(B轮，估值约3.68亿美元)，获取其8.14%股份及全部产品在中国大陆、新加坡等25个亚洲国家(地区)的知识产权与商业化权利。MediBeacon致力于医疗光学诊断产品的研发，此次入股有助于打造公司在慢病领域的药品+器械组合，发挥互补协同作用，进一步丰富公司创新产品线，开辟新的业务增长点。我们看好公司后续业绩的持续增长，维持19-21盈利预测，预计EPS分别为1.64/2.06/2.62元，维持19年PE24-25x目标估值，目标价为39.36-41.00元，维持买入评级。

股权投资，获取MediBeacon全部管线

此次交易具有以下特点：1)以入股形式进行投资，获取MediBeacon日后所有管线产品(涉及肾病、消化、心血管等领域的造影检测)的销售权；2)获授区域为东南亚地区，全球其他区域由其余竞标者负责；3)投资款项分两笔付清，首笔1500万美元于协议签署日起30天内支付，次笔1500万美元于公司产品TGFR获FDA批准后60天内支付。