明日最具投资价值六大牛股一览（2019年8月8日）

洲明科技：LED视显领先者乘风远航

类别：公司研究机构：华鑫证券有限责任公司研究员：徐鹏日期：2019-08-08

洲明科技主营业务包括LED显示屏和LED照明两大业务板块，是全球LED显示屏的领先企业。公司LED显示屏市场份额全球前三，在国内与利亚德同处于行业第一梯队，租赁类显示屏市场份额全球第一、体育及创意类显示屏全球领先。

中国商业显示迎来快速发展期。2017年以来，商显市场迎来加速发展期，LED小间距等新型商显产品开始流行，云计算、大数据、物联网等新技术的出现，共同推动商显产品终端载体的发展。奥维云网数据显示，2018年中国大陆商显市场规模达到745亿元，同比增长32.2%，奥维云网预计2019年市场规模将达913亿元，2020年超过千亿达到1115亿元。

小间距LED显示屏应用领域不断延伸。LED显示屏在发展初期主要用于户外显示，随着LED灯珠之间的间距越来越小，分辨率越来越高，小间距产品(间距2.5mm以下)应用领域逐渐切入目前的安防、应急、智慧城市、交通、司法、能源、军工等领域。未来，随着mini-LED时代的到来，小间距产品将渗透进入更多领域例如影院显示、中大型会议室显示屏等，目前洲明在诸多新领域均有所布局。

技术发展提升行业壁垒，巩固龙头厂商优势。普通LED显示屏厂商众多，但进入小间距时代后，技术和资金壁垒大幅提升。目前，在小间距LED领域，尤其是P1.5以下的市场，正逐渐成为头部公司的天下。未来LED显示屏进入P1.0时代后，只有大公司才有实力投入前沿技术的研发，技术和资金壁垒的提升进一步巩固龙头厂商优势。

盈利预测与投资建议：我们预测公司2019-2021年实现营收分别为59.14、74.89和92.69亿元；实现归母净利润分别为5.09、6.13和7.16亿元。经过过去几年的成长后，LED显示屏的接受度越来越高，我们预计未来小间距技术的进一步发展将使LED显示屏渗透进入越来越多的新领域，行业天花板足够高。目前，市场给予该行业的成长股较低的估值，洲明科技作为处于第一梯队的领先企业，经营稳健，未来有望充分分享行业发展的红利。因此，我们首次覆盖给予“推荐”评级。