明日最具投资价值六大牛股一览（2019年8月15日）

公司二季度产生较大非经常性损益主要因为公司失去光明房产的控制权，公司在光明房产的剩余股权按公允价值重新计量产生利得 2.69亿元。 同时， 公司拟向神火集团转让剩余的光明房产股权， 将实现投资收益 2.01亿元。

公司毛利率有所回升。 2019年上半年公司铝及铝制品业务实现毛利5.97亿元，毛利率为 9.99%，较 2018年毛利率-9.05%有较大提升；

上半年煤炭业务实现毛利 7.79亿元，毛利率为 33.19%，较 2018年毛利率 37.96%有所回落。 铝板块成本下降是毛利提升的主要原因。 随着未来云南水电铝材产能置换板块实现收入，公司铝板块业务的毛利率或将继续得到提升。

公司产销量进度符合预期。 2019年上半年份公司生产煤炭 276.58万吨，销售 291.11万吨，分别完成年度计划的 46.48%、 48.93%；生产型焦 2.56万吨，销售 2.98万吨，分别完成年度计划的 46.55%、54.18%；生产铝产品 48.48万吨，销售 48.95万吨，分别完成年度计划的 48.00%、 56.92%；生产铝材冷轧产品 2.89万吨，销售 2.53万吨，分别完成年度计划的 46.61%、 40.81%；发电 68.03亿度，供电64.36亿度，分别完成年度计划的 56.63%、 53.57%；生产阳极炭块24.92万吨，销售 25.99万吨，分别完成年度计划的 47.47%、 49.50%；

生产氧化铝 22.22万吨，销售 22.1万吨，分别完成年度计划的 51.67%、51.42%。 公司产销量将继续保持稳定态势。

云南产能置换项目是未来重要的收入来源。 2018年公司控股股东神火集团和文山城投签订协议投资建设 90万吨水电铝材一体化项目，预计总投资 54亿。 云南神火铝业负责该项目执行， 其中神火集团占股 48.02%， 神火股份占股 32.21%， 文山城投占股 19.76%。 该项目预计 2020年建成投产， 该项目水电成本较低， 前 5年为 0.25元/度，第 6年起每年增加 0.012元/度，但不超过 0.3元/度。该项目投产后，

有望增厚上市公司的利润。

市场需求不振，铝价持续低迷， 期待积极因素积累。 2019年上半年 LME铝平均价较 2018年均价下跌了约 13%。 主要是受到中美贸易战、 英国脱欧、 中国宏观经济下行等因素的影响。 国内房地产市场将坚持“房住不炒”、 不把房地产当做短期经济刺激手段的政策， 相关需求不会大起大落； 2019年国内汽车市场比较低迷， 乘用车产销量出现较大下降。

不过，市场价格可能已经比较充分反应了市场的悲观预期，目前的价格水平全行业都处于盈亏的边缘，同时市场库存也处于历史较低水平，铝价继续下探的空间或有限。 当前，中美贸易谈判还在继续进行， 美拟对华 3000亿美元商品加征关税的时间也推迟到 12月，预计 2019年下半年市场或环比改善，不排除铝价出现反弹的可能。