今日资金抢入六只强势股一览（2019年9月12日）

2) B2C业务未来的成长点主要来自于：

第一，扩渠道。除了小米直营系渠道，公司积极开拓小米有品渠道， 90分天猫旗舰店、90分京东旗舰店、团购渠道等，为90分今年的增长提供新渠道。同时2019年是线下渠道和海外渠道是蓄力年，为90分未来增长提供后续动力。

第二，扩品类。90分定位“出行消费品”，除了箱包核心品类，也在积极开拓泛出行产品，如功能性鞋服、出行配件类产品等，可以增加对顾客的购买频次，丰富90分品牌内涵。

第三，盈利能力的提升。90分品类规模不断壮大，随之盈利能力不断增强。19Q2毛利率同比提升6.26pct.，我们认为毛利率提升主要系B2C业务盈利水平持续提升。

六、维持买入评级，继续坚定推荐维持买入评级，维持原有盈利预测：预计2019-2021年收入分别为： 29.32亿元、40.84亿元、55.77亿元；分别增长： 43%、39%、37%。2019-2021年净利润分别为2.30亿元、3.36亿元、4.79亿元；分别增长33%、46%、42%；对应EPS分别为： 1.06元、1.55元、2.20元。

风险提示：费用率大幅提升，非米系渠道拓展较慢，海外工厂管理风险等。

海普瑞：原料价格波动影响利润，期待新业务布局

类别：公司研究机构：西南证券股份有限公司研究员：陈铁林，朱国广日期：2019-09-12

事件：公司发布2019半年报，实现营业收入21亿元，同比下降3%；实现归母净利润5.5亿元，同比增长144%；实现扣非归母净利润6572万元，同比下降63%。

原材料价格提升，毛利率略有下滑。今年上半年，公司营收和归母净利润增速分别为-3%和144%。19H1，分业务来看，1)原料药业务：实现营收12.6亿元，同比减少15.5%，毛利率为34.2%，同比下降6.4pct，主要系非洲猪瘟影响，使得原料价格上升，导致肝素原料药销量略有下滑所致；2)制剂业务：实现营收4.7亿元，同比增长19%，毛利率为45.8%，同比下降10.5pct，同样是受到上游原料涨价影响；3)CDMO业务：实现营收3.3亿元，同比增长68.6%，主要系赛湾生物的产能提升、订单交付量增加所致，赛湾生物是公司CDMO业务运营主体，主要提供大分子合同开发和生产服务。

转型创新研发，创新药+CDMO将贡献更多业绩。1)创新药方面：公司投资的创新药研发公司Resverlogix，其主要产品RVX-208国际多中心III期临床试验验已完成了受试者最后一次随访，预计年内完成揭盲，公司拥有RVX-208在大中华区独家市场许可权和全球生产供应的优先权；参股创新药研发公司Aridis，其主要产品AR-301、AR-105和AR-101均已进入Ⅱ期或Ⅲ期临床；其他布局的创新产品如深圳君圣泰的小分子创新药物、OncoQuest公司的抗体产品(中国区权益)以及Kymab公司的全人源抗体等的研发和商业化工作正在稳步推进，创新药业务未来将成为公司重要增长点。2)CDMO业务：受益中国创新研发浪潮，公司目前在手订单充足，我们预计CDMO业务下半年将保持稳定高增长。