明日最具投资价值六大牛股一览（2019年5月30日）

“公转铁”政策推动，轨交设备行业景气度有望持续提升。2018年国务院印发《推进运输结构调整三年行动计划(2018-2020年)》，到2020年全国铁路货运量较2017年增加11亿吨，增长30%。2019年，全国铁路固定资产投资持续保持强度和规模，投产新线6800公里；货车、机车组迎来采购高峰期；将助推轨交设备行业持续高景气。

投资建议：公司是世界轨交设备龙头企业，伴随行业景气度的回暖，公司业绩有望快速增长。我们预计公司2019/2020年的每股收益分别为0.47/0.53元，当前股价对应PE为17.2/15.2倍，给予公司“推荐”评级。

风险提示：宏观经济下滑，海外贸易环境恶化，政策推进不及预期，业绩不及预期。

东方财富：拟发行可转债，证券业务有望继续扩张

事件：公司发布可转债发行预案，拟募资不超过73亿元，用于补充公司全资子公司东方财富证券的营运资金。

投资要点

公司拟发行可转债不超过73亿元，证券资本实力有望进一步增强：1)公司拟发行可转债募资总额不超过73亿元，将用于补充东方财富证券的营运资金，支持其各项业务发展，增强其抗风险能力。2)在可转债转股后将用于补充东方财富证券的资本金，扩展业务规模，优化业务结构，提高其综合竞争力。3)募资资本金拟投入项目包括：扩大两融业务，提升市场份额，(不超过65亿元)；扩大证券投资业务规模(不超过5亿元)；对东方财富创新资本进行增资，加快另类投资业务发展(不超过3亿元)。证券业务为公司主要收入来源之一(2018年贡献收入占比达58.05%)，传统及创新业务的发展均需要资本规模的支持，公司正处于客户数量、业务规模快速增长阶段，资本实力增强后证券有望进一步加速扩张。

受益于市场回暖，平台优势显现，证券业务显著改善：1)2019年以来市场流动性及活跃度显著提升，公司证券经纪业务随之改善，实现手续费及佣金净收入同比+43.2%至4.37亿元(2019Q1日均股基成交额同比+21.1%)。2)2019年3月末两融余额较年初+21.9%，2019Q1公司利息收入同比+12.2%至1.68亿元。公司此次发行可转债将主要投入两融业务，市占率有望进一步提升(截至2018年5月末两融市占率为1.26%)。3)我们判断在佣金率相对稳定的背景下，公司证券业务依托其流量端龙头优势、互联网券商的成本优势，市占率持续提升，客户资源优势持续兑现。随公司的资本实力大幅提升，业绩有望进入加速车道。