明日最具投资价值六大牛股一览（2019年5月30日）

我们预计公司19/20/21年营业收入分别为14.15/17.49/20.71亿元，归母净利润分别为2.15/2.84/3.36亿元，EPS分别为0.31/ 0.40/0.48元，对应PE为24/18/15倍，维持“买入”评级。

【风险提示】

维艾普股权收购诉讼发酵升级；市场拓展不及预期；

产能投放不及预期；天然气价格大幅波动。

比音勒芬：回购基础上再推员工持股计划，彰显发展信心

事件：公司公布第二期员工持股计划草案，拟筹集1亿元认购公司股份，覆盖包括总经理在内的6名董监高管以及不超过894名员工，存续期不超过24个月，限售期12个月。本次员工持股计划的股份来源为公司回购专用账户回购的A股股票，价格为回购均价。同时，控股股东谢秉政先生承诺员工持股计划到期变现后，若可分配员工最终金额低于认购本金扣除借款利息后的金额，其将承担差额补足的义务。

回购方面进展方面：公司于1/9披露拟以自有资金回购5000万-1亿元股票，截至5/10已经以6775万元回购186.3万股，回购均价36.4元/股，目前仍剩余3225万元可用于回购；本次在回购基础上推出第二期员工持股计划，与员工分享公司成长红利。

第一期员工持股计仍在存续期：公司第一期持股计划18/1/31完成购买，成交均价59.1元/股，锁定期于19/1/30结束，存续期至2019/9/7。考虑转增股本和股息分派，该计划共持有287.8万股，持股成本估算约为34.2元/股，截至19年一季报尚未卖出，侧面体现对公司业绩信心。

产品力、渠道力、品牌力持续提升，收入、业绩持续高歌猛进的比音勒芬主品牌。2018年Q1/Q2/Q3/Q4以及19Q1，公司收入同比增长30%/45%/46%/41%/27%，尤其18H2低迷消费环境下仍展现出超预期高增长，主要得益于：1)产品力持续提升：2)渠道持续升级，门店数量增长的同时重视实施调位置、扩面积店铺改造计划，注重精品店和大型体验店的打造。截至2018年公司终端门店764家(+112，+17%)，未来将继续深挖一二线城市高端社区作为潜在市场，并将市场进一步下沉到发展较快的三四线城市，19年预计主品牌继续拓展80家门店，远期来看预计市场容量在1500-2000家。3)品牌力持续提升，娱乐、赛事、事件营销三管齐下。