今日各大机构看好十大金股一览（2019年6月26日）

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杉杉股份

钴价负面影响消除，三元行业地位提升

本报告导读：

金属钴价格跌到20万元/吨附近，基本回到起点，库存等负面影响逐步结束，三元正极方面公司重新调整战略，重点抓取行业大客户，销量有望大幅增长，提高行业地位。

投资要点：

下调盈利预测和目标价，维持增持评级。由于金属钴原材料价格持续下跌，已由最高点70万元/吨跌至20万元/吨附近，叠加消费电子行业低迷拖累公司钴酸锂销量，业绩承压，下调2019-2021年盈利预测为4.2(-7.4)、5.8(-7.5)、7.2亿元，对应EPS为0.38(-0.66)、0.52(-0.66)、0.64元，考虑到钴价已基本回到历史低点，继续下跌空间有限，公司进行销售战略调整，三元正极销量有望在今年取得高增长，参考行业可比公司3倍PB，由于公司PB已经接近1倍，且公司业务较为复杂，给予公司1.3倍PB估值，给予公司13.3元目标价，给予增持评级。

金属钴价格已经回到起点，负面影响基本结束。2016年下半年，金属钴开始上涨，在2018年上半年逐步达到70万元/吨高点，涨幅250%左右，伴随着钴价格上涨，公司业绩也持续攀升，2019年金属钴价格逐步跌回起点20万元/吨附近，不可避免公司业绩大幅受损，目前钴进一步下跌空间有限，公司原材料库存的负面效应也基本结束。

战略调整，动力电池正极销量有望高增长。此前由于三元正极小客户体量不够，议价能力较弱，销售单价较高，公司为了利润，主要以这类客户为主，2019年以来，公司逐步调整销售战略，重点抓取行业大客户宁德时代(300750)、比亚迪(002594)等，销量有望大幅增长，提升行业地位。

风险提示：正极行业价格战加剧，导致毛利率下滑

催化剂：公司获取大客户大订单

下调盈利预测和目标价，维持增持评级。由于金属钴原材料价格持续下跌，已由最高点70万元/吨跌至20万元/吨附近，叠加消费电子行业低迷拖累公司钴酸锂销量，业绩承压，下调2019-2021年盈利预测为4.2(-7.4)、5.8(-7.5)、7.2亿元，对应EPS为0.38(-0.66)、0.52(-0.66)、0.64元，考虑到钴价已基本回到历史低点，继续下跌空间有限，公司进行销售战略调整，三元正极销量有望在今年取得高增长，参考行业可比公司3倍PB，由于公司PB已经接近1倍，且公司业务较为复杂，给予公司1.3倍PB估值，给予公司13.3元目标价，给予增持评级。