明日最具投资价值六大牛股一览（2019年7月4日）

迈瑞的核心优势是不断挖深拓宽护城河的能力，并且有保持能力的因素产品与营销，是现阶段医疗行业的重要两个核心能力，而管理和规范是协同产品与营销的重要工具。随着国内技术的快速发展和全球化信息交互，中国制造开始进入新的阶段。曾经营销导向的时代已经逐步成为历史，产品导向将是下一轮产业发展的核心要素。而管理能力是企业做大做强的保障，迈瑞在早期发展中就以国际一线品牌为对标，多年美国市场的严苛历练，使得公司具有了与全球巨头分庭抗礼的实力。

医疗器械高估值，具有内在价值

横看全球，纵观历史，医疗器械估值相对较高，我们认为专利悬崖、仿制壁垒、研发成功概率、研发投入效率等是核心因素。1. 器械 无专 利悬崖，生命周期更久；2. 器械研发投入效率约为医药的 2倍；3. 器 械 研 发成功概率高于药品；4. 器械发展逻辑是螺旋式上升，市占率提升是关键。

我们预测公司 2019-2021年净利润为 46.59/57.56/69.50亿元，对应 EPS 为3.83/4.73/5.72元/股， 对标医药领域的其他龙头，我们给予 2019年迈瑞 50X估值，目标价上调至 191.5元/股，维持“买入”评级。

风险提示：中美贸易战谈判超出市场预期；经济低迷超出预期；财政紧缩超出预期；进口企业调整竞争策略超预期；新产品放量不达预期等。