明日最具投资价值六大牛股一览（2019年7月31日）

盈利预测和投资评级：首次覆盖，给予增持评级。受到存货减值的影响，公司2018年和2019H1的业绩大幅低于市场的预期，但当前智能手机领域，屏下指纹识别逐渐兴起，摄像模组处于从单摄向多摄演进的红利周期，公司作为最核心的受益标的，值得持续跟踪，出于审慎性原则，我们预估2019年整体计提3.5亿左右，在此假设下，预计公司2019-2021年净利润分别为7.81亿、13.26亿、17.83亿元，当前股价对应PE分别为29.49、17.37、12.92倍，2018年和2019H1的大幅计提着实意外，业务结构层面的问题也是当下公司正着力于解决的。鉴于市场先前的大幅调整以及相关领域的发展趋势，如若后期整合进展顺利，公司仍然有尚佳的投资空间，首次覆盖，给予增持评级。

风险提示：1)双摄和多摄方案渗透不及预期；2)3D及屏下指纹模组产品因竞争加剧价格下滑；3)资金、存货、以及当下股权质押的纾困等问题未得到妥善解决。

淳中科技2019年中报点评：中报业绩超出预期，反转拐点已然确立

类别：公司研究 机构：华创证券有限责任公司 研究员：陈宝健，邓芳程 日期：2019-07-31

事项：

公司发布 19年中报：实现收入 1.78亿元，同比增长 31.42%；实现净利润 5872万元，同比增长 32.17%，扣非后净利润增长 30.47%； Q2单季度的收入和净利润分别增长 66.65%和 87%。

评论：

反转拐点已然确认，成长逻辑逐渐验证，收入和利润增速均超预期。 上半年收入同比增长 31.42%，主要由于军队订单复苏以及新产品 NYX 投放市场所致，我们之前反复强调， 2季度是公司业绩拐点，中报数据已验证我们此前判断；毛利率一定程度降低，主要由于产品结构的变化；公司费用控制得当，销售费用率和管理费用率均出现下降。

行业成长空间较为广阔，公司成长逻辑清晰，持续高速增长可期。 显控产品广泛应用于军队、公安、展馆、能源、交通、金融等下游行业，根据我们空间测算，市场空间远超百亿；公司是细分领域龙头，具备较强竞争力，未来将从行业拓展和新的产品线扩充方向逐渐发力，有望打开发展新篇章。

5G 正在加速落地，高清视频是 5G 的重要应用领域，高清视频有望带来新的成长机会。 视频产业链涉及信号层、传输层、控制层、显示层等多个产业链环节， 5G 加速落地，高清视频产业链各环节均会受益，淳中作为国内显示控制龙头， 4K/8K 均有产品储备/技术研发，有望充分受益于超高清视频产业的发展。