明日最具投资价值六大牛股一览(2019年9月10日)
继续推进在建项目,持续做大做强氯碱、粘胶一体化产业链
报告期内,公司仍在积极推进在建产能,围绕选煤-电石-PVC/烧碱,及烧碱-粘胶短纤-粘胶纱两条一体化产业链,持续强化公司一体化优势。继18年年末阿拉尔富丽达年产20万吨纤维素纤维项目成功投产后,公司当前仍在正重点推进的项目包括托克逊能化30万吨高性能树脂产业园及配套设施项目,以及新疆天雨煤化500万吨/年煤分质清洁高效利用项目。同时在建项目包括富丽震纶200万锭/年纺纱项目及阜康能源15万吨/年离子膜烧碱等。部分在建工程项目进度难免受到行业景气等因素影响,但中长期看公司发展战略明确、新疆地区对纺织产业发展支持力度不变,公司势将一步步继续将主业做大做强。
风险提示
粘胶产品价格持续低迷,在建产能投放进度不及预期
基于行业景气下行,我们将公司19、20年净利润预测调低为8.47、12.81亿元,对应PE18X、12X,维持“增持”评级。
蒙娜丽莎:创新优势彰显,盈利能力再创新高
类别:公司研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:方晏荷,鲍荣富,张雪蓉,陈亚龙 日期:2019-09-10
产品优化持续驱动,上半年业绩超预期
公司1H19实现营收16亿元,YoY+14%,实现归母净利1.6亿元,YoY+24%,扣非归母净利1.5亿元,YoY+20%,业绩增长超预期,系公司高毛利瓷砖/薄板实现快速增长,产品结构优化升级。经营活动现金净流入3.2亿元,系付现比大幅下降,而去年同期净流出0.2亿元。我们看好公司产品结构优化以及2020年藤县项目投产后对盈利能力的支撑,预计公司19-21年EPS为1.14/1.48/1.89元,维持“买入”评级。
瓷质有釉砖及薄板薄砖大幅增长,Q2净利率提升显著
公司Q1/Q2分别实现营收6/10亿元,YoY+12%/15%,收入增长小幅改善;分别实现归母净利0.5/1.1亿元,YoY+15%/28%,Q2净利润增长显著。公司上半年净利率提升较快,主要是公司高毛利产品增长较快,其中陶瓷板/陶瓷薄砖实现收入1.6亿元,YoY+50%,毛利率52%,同比提升3pct;瓷质有釉砖实现收入8.9亿元,YoY+26%,毛利率39%,同比提升1pct。公司上半年毛利5.8亿元,YoY+18%,综合毛利率36%,同比提升1pct,公司积极推进渠道下沉,华北和西南区域收入分别同比增长31%/26%。
期间费用率小幅上行,票据结算助力现金流改善