明日最具投资价值六大牛股一览（2019年9月18日）

互联网医疗迎政策支持，长期发展可期

近期，国家医保局印发了《关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见》，卫宁健康子公司纳里健康，此前已经实现了部分医院的线上问诊、在线续方功能。该政策的推进，有望增强医院互联网医院建设需求，并扩大互联网医疗受众，有助于纳里健康业务推进。

预计2019-2021年EPS分别为0.25元/股、0.31元/股及0.50元/股

考虑股权激励影响，预计2019年-2021年EPS分别为0.25元/股、0.31元/股及0.50元/股。公司当前业务推进、业绩成长性等符合此前判断，股权激励虽对利润产生一定影响，但长期有利于公司发展。近期出台的互联网医疗相关政策，或进一步提升医院信息化建设需求，带来行业景气度进一步的提升。同时，《医院智慧分级评估标准体系(试行)》、DRGs试点等落地，中长期扩大行业发展空间，有望在未来提升公司成长性。给予公司传统医疗信息化业务60倍PE；互联网医院落地，预计该部分2019年收入3亿元，给予12倍PS。综上，公司合理价值17.18元/股。维持“买入”评级。

风险提示

政策推进和细则实施力度有不确定性；商保、社保和卫生体系的协进涉及面较广，协调和投入存在不确定性；创新业务包括云医、云药等业务增长提速和价值实现的节奏；互联网业务在医、药、险等行业内的渗透不及预期的风险。

五粮液：业绩符合预期，盈利能力持续增长

类别：公司研究机构：华泰证券股份有限公司研究员：贺琪，李晴，张晋溢日期：2019-09-18

2019年H1公司营收同比增长26.75%，归母净利润同比增长31.30%

2019年上半年，公司实现营业收入271.51亿元，同比增长26.75%；实现归母净利润93.36亿元，同比增长31.30%；基本每股收益为2.41元，业绩符合我们预期。二季度，公司实现营业收入95.61亿元，同比增长27.08%；实现归母净利润28.61亿元，同比增长33.72%。公司报告期内，公司盈利能力持续增长，核心产品量价增长，整体产品结构进一步优化。我们预计公司2019-2021年EPS分别为4.7元、6.05元和7.32元，维持“买入”评级。

公司产品结构不断优化，毛利率水平创近三年新高

报告期内，公司在继承和延续经典的基础上，对产品品质、包装、防伪进行了三重升级，推出第八代经典五粮液，新产品的推出使得第七代五粮液产品一批价的得以提升。同时，公司进一步规范营销渠道，对严重透支五粮液品牌价值的42个品牌129款高仿产品进行了清退和下架处理，公司品牌力持续提升。在产品结构不断优化的推动下，公司酒类产品毛利率达到78.16%，创近三年新高；销售净利率达到36.12%，较上年同期提高了1.77个百分点。