今日资金抢入六只强势股一览（2019年10月15日）

非景区业务稳健增长，旅行社仍是门面担当，整合营销净利贡献超0.5亿。旅行社受竞争影响持续亏损，但其拥有品牌和流量、稳定的现金流，具备协同支持作用。整合营销持续发展，净利贡献超0.5亿且每年有望带来约0.1亿增量。酒店业定位中端，伴随经济回暖业绩有望重回增长。策略性投资IT业务受厂商政策影响业绩显著下降、房屋租赁收入稳定在近1亿。

盈利预测与投资建议：预计公司2019-21年收入130.3/139.4/150.2亿，复合增速7%；归母净利6.29/6.70/7.74亿，复合增速11%。按分部估值法保守认为景区/整合营销+酒店PE为20/15倍，旅游&其他PB为1倍，公司19-21年合理市值137/147/159亿。首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：濮院项目进展不及预期、政府补助额度不及预期、门票进一步降价的可能、宏观经济波动加大风险、自然灾害和意外事件影响。

安琪酵母：放眼全球，扬帆起航

类别：公司研究 机构：国盛证券有限责任公司 研究员：符蓉 日期：2019-10-14 亚洲第一、全球第三的酵母行业龙头。安琪酵母始终立足酵母主业，通过采取农村包围城市、北方面点市场切入等策略逐步发展起来，目前安琪拥有24.9万吨的酵母产能及7.8万吨的酵母提取物(YE)产能，垫定了其亚洲第一、全球第三的酵母龙头地位。

酵母行业发展成熟，酵母提取物(YE)尚处成长期。高资本投入+高技术壁垒+严环保监管共筑酵母行业高门槛，行业集中度明显。1)酵母行业：目前酵母行业发展已经成熟，我们预计烘焙市场发展以及酵母对老面的替代将成为未来主要增长点，预计我国酵母行业产量未来五年CAGR约为1.7%。2)酵母提取物(YE)行业：目前尚处起步阶段，应用领域极为广泛，随着经济水平的发展，YE对味精替代比例的提升将创造其增长空间。我们通过下游需求测算及对味精整体替代两种方式进行测算，预计2018-2023年我国YE需求CAGR超10%，拉长视角看国内YE空间超50万吨。