今日资金抢入六只强势股一览（2019年10月15日）

中青旅：景区成长尚未见顶，低估值白马价值已凸显

类别：公司研究 机构：国盛证券有限责任公司 研究员：焦俊 日期：2019-10-14 公司打造多元控股平台，光大入主后有望开启成长新篇章。公司以控股型架构打造旅行社、景区、整合营销、酒店等多平台，其中景区是最大净利来源，2019H1净利贡献达89%。伴随2018年光大集团入主，公司未来有望获得大股东资金支持、实现管理效率提升、掌控更丰富的协同资源。

乌镇打造旅游小镇标杆，持续升级扩张之路，门票降价影响有限。2008-18年乌镇收入CAGR 23%至19.0亿、净利CAGR 28%至7.3亿，傲居江南六大古镇榜首。管理团队以差异化设计、一体化开发和运营保证顶层设计贯彻到底，缔造了乌镇的成功。伴随从东栅观光到西栅度假、文化、会展的转型升级，乌镇2008-18年客流CAGR14%至915万、客单CAGR8%至208元，门票降价未显著影响客单。未来乌镇发展受益内部升级扩张：会展中心二期2020年落地后将加速客流结构升级并平滑季节性波动。而乌镇更大的发展来自全域旅游布局：濮院2020年落地后短期即有望贡献百万级客流和投资收益。预计19-21年乌镇营收复合增长10%至25亿，其中客流/客单CAGR为5%/5%，经营性净利复合增长11%达5.0亿。

古北水镇成功基因赶超乌镇，伴随品牌和交通改善成长空间仍大。2014-18年古北水镇收入CAGR50%至9.98亿、净利CAGR28%至3.0亿，打造长城下的星光小镇。“类乌镇”的古北具备赶超乌镇的成功基因，融合山水风景区域资源稀缺性强，观光度假和文化会展项目同步建成速度快，由此人均消费更高，14-18年客单CAGR 18%至389元。而古北14-18年客流CAGR 27%至256万，但18年开始客流出现负增长，古北相较乌镇其品牌知名度待提升、淡旺季客流分化待解决，外部交通环境也待改善。伴随古北加强品牌推广及外部京沈高速2020年建成，长期古北有望凭借优异禀赋和运营能力比肩乌镇，实现400万以上客流和10亿以上营收。