快IPO时代：背后的机遇和焦虑 冰火两重天

不断加快的IPO速度，不仅暴露出了资本的急切，也透露出了企业的焦虑。在经历野蛮生长与烧钱换规模的细分赛道里，企业对融资的需求不断攀升。随着全球流动性趋紧、加速降杠杆的不断推进，更多的企业希望通过上市来储备更充裕的现金流。同时，下行的经济环境也让资本失去了耐心，快速退出成为早期投资者普遍的诉求。

而在政策、市场、资本的驱动下，企业自身也在加快步伐，以期在还未提高IPO门槛前快速上市：“现在不上市，以后再想上市可能就没这么容易了”。

IPO的两面：冰火两重天

快IPO热浪依旧在蔓延，并不断刺激着更多的企业进入这波快节奏的IPO浪潮中。不过与持续火热的IPO大军所对应的却是让人大失所望的股市成绩。

尽管2018年是港交所八年以来上市公司最多的一年，但新股表现却给投资人浇了一桶冰水。Choice数据显示，在209只新股中，有148只出现下跌情况，这意味着70.81%的股票出现了破发。备受期待的小米集团和美团点评的最大跌幅也分别超过了40%和30%。

港股遭遇的寒冷同样发生在美股市场。受经济波动与中美贸易摩擦的影响，美股市场遭遇动荡，中概股齐齐暴跌，新股更是不堪一击。

BT商业科技也筛选了部分已公布2019年Q1财报的热度中概股进行对比，统计数据发现：

1.IPO速度较快的企业普遍都是资本助推下高速发展的产物，资本是企业快IPO的催化剂，比如完成6轮融资的拼多多、4轮融资的趣头条等。

2.快IPO企业大多在高速增长，且IPO速度与增长的速度成正相关，快IPO平台大多是巨大的流量池，比如趣头条、拼多多等。

3.半数以上的中概股面临亏损，快IPO平台盈利普遍乏力，且IPO速度与亏损规模成正相关，快IPO平台普遍在保持着快速增长的同时承受着巨大的亏损，且仍以不断扩大的成本支出来支持企业的高速奔跑，比如拼多多、爱奇艺、哔哩哔哩以及刚上市不久的瑞幸咖啡。