快IPO时代：背后的机遇和焦虑 冰火两重天

2018年9月，成立仅两年零三个月的趣头条于美国纳斯达克上市，比拼多多快了7个月;2019年5月17日，不满2岁的的瑞幸咖啡在纳斯达克上市，再一次刷新了中概股最快上市纪录。愈来愈快的IPO速度，愈来愈“年轻”的IPO企业，都意味着疯狂加速的“快IPO时代”已经到来。

快IPO背后的机遇和焦虑

快IPO其实是当下政策红利与经济需要的体现。自2018年以来，国内A股IPO审核趋严，IPO过会率大幅下滑。与此同时，港交所于2018年完成了上市架构改革，允许同股不同权，并允许部分未盈利的生物科技公司在香港上市。港交所的放行，带动中资企业纷纷赴港。

据港交所内地业务发展部助理副总裁陈明透露，内地企业在香港上市达到50%，发生在内地的股票日均交易量占到整个香港市场的80%，内地企业已经成为香港市场的中坚力量。

随着国内外经济发展步伐的加快，企业对资本市场上市融资的需求也在不断膨胀。而美国是全球最大的资本市场，与A股市场相比，纳斯达克的门槛更低，效率却更高，这也使得不少企业选择去纳斯达克上市。

2018年恒生指数、道琼斯指数年内均创出历史新高，进一步推动企业扎堆上市。

同时，国际政治、经济环境正在发生巨变。不断升级的中美贸易摩擦、美联储的四次加息都给美国资本市场带来了重创，美股持续下跌带动了全球主要股市普遍走低，并引发了对市场的普遍担忧。有分析指出，下行和动荡将是接下来全球资本市场所要面临的问题，甚至有人预测，新一轮的全球经济危机即将爆发。面对即将来临的熊市危机，企业背后的投资人为了安全退出更会加快速度推动企业IPO的完成。

随着资本红利的消失，以美国为首的资本经济泡沫愈加显著。美国本土经济增长缓慢，企业创新能力降低，资本市场急需寻找新的投资标的。也因此，美国对亏损企业表现出了前所未有的宽容，对于中国企业尤甚。美国佛罗里达大学金融学教授Jay Ritter统计发现，2018年前三季度，83%的美国IPO都来自截至上市首日12个月内亏损的企业。这也带动了更多还未实现盈利的企业勇敢走上IPO之路。