今日资金抢入六只强势股一览（2019年5月14日）

投资建议：预计公司19-21年EPS分别为2.6、3.36、3.9元；维持买入-A投资评级，6个月目标价为52.0元，相当于19-21年PE20/15/13倍。

风险提示：原材料价格波动、海外投资进展及电解液需求不及预期等。

晨鸣纸业(000488)100万吨化学浆产能获批，原材料自给率持续提升

事件：公司 100 万吨化学浆项目获得环境局批文。 公司将年产 40 万吨漂白硫酸盐化学木浆项目调整为年产 100 万吨漂白硫酸盐化学木浆，全部由集团内部消化， 并已取得潍坊市生态环境局出具的《关于寿光美伦纸业有限责任公司漂白硫酸盐化学木浆项目环境影响报告书的批复》。截止 5 月 13 日，该项目已顺利投产。

木浆有望实现 90%以上自给，减轻公司成本端压力。 截止 2018 年末， 公司木浆总产能 328 万吨。 根据公司产能规划， 2019 年文化纸产能 688 万吨，对应 462 万吨木浆总需求量， 公司寿光美伦 40 万吨化学浆、黄冈晨鸣 30万吨化学浆已于 18 年试产， 19 年正式投产后公司原材料自给比例将达到86%。公司 100 万吨木浆生产项目获得环保局批文， 未来木浆总产能将达到 460 万吨， 木浆自给率将提升至 90%以上。当前木浆价格处在历史高位，预计自给木浆成本较外购低约 1000 元/吨，减轻公司成本压力，对应毛利率3pct 提升空间。

后市浆价可能保持坚挺，公司业绩弹性凸显。 上周巴西鹦鹉宣布减少阔叶浆产能 100~150 万吨， 相当于其一个月产量， 以减少当前木浆库存水平。 全球木浆整体供求格局偏紧， 根据我们测算巴西鹦鹉在全球阔叶浆供给中占比约 40%， 对产量的限制一定程度对浆价形成支撑。 纸浆价格上涨将推动木浆系成品纸价格上升， 公司拥有浆厂能够保持相对稳定的成本，并以高价销售成品纸，增厚盈利空间，凸显业绩弹性。

融资租赁业务逐步剥离，现金流状况开始好转。 18 年融资租赁资产总规模同比下降 24.9%至 202 亿元，其中一年内到期及长期应收款均下降，表明公司已经开始停止对外贷款。公司经营活动现金流自 17Q3 开始转正， 18Q4收回 61 亿元融资租赁款，18 年经营现金流净额同比增长 5.9 倍至 141 亿元。18 年筹资现金流开始大幅下降，一方面公司收缩借贷规模，另一方面加大还款力度。