明日最具投资价值六大牛股一览（2019年5月24日）

投资建议： 公司作为极为稀缺能够在基础软件领域战胜海外巨头取得市场龙头地位的企业，短期因素导致业绩不及预期不改中长期向上趋势，公司在国土三调、时空信息云平台、军工、环保、城规、海外等各个新兴业务中长期均具备巨大发展潜力，预计 2019-2020 年 EPS 分别为 0.46、 0.57 元，维持“买入-A”评级， 6 个月目标价 20 元。

风险提示： 土地三调市场落地进度不及预期，海外市场风险。

中国出版(601949)品牌资源积累雄厚，“数字化”与“走出去”战略清晰

中国出版传媒有限公司成立于 2011 年 12 月，是以图书、报刊、电子音像等出版物出版为主业，集出版、发行、物资供应、印刷等业务于一体的大型出版企业。 公司拥有一批历史悠久、知名度与行业地位较高的优秀出版社，其中人民文学出版社、中华书局、商务印书馆、中国大百科全书出版社、人民音乐出版社、三联出版社、中国民主法制出版社等 7 家出版社进入“中国百佳出版社”行列。公司控股股东与实际控制人为中国出版公司( 76.05%)，另有中国文化产业基金( 0.78%)、中国联通( 0.78%)、学习出版社( 0.39%)等战略股东。 2018 年公司实现营业收入 53.31 亿元，同比增长 13.52%， 实现归母净利润 6.01 亿元，同比增长 13.35%。

图书出版行业总量稳步增长，输出版权逐年提升，版号总量宏观调控推动头部集中趋势。 2017 年全国出版、印刷和发行服务(不含数字出版)实现营业收入 18119.2 亿元，较 2016 年同口径增长 4.5%；拥有资产总额 22165.4 亿元，增长 3.0%；利润总额 1344.3 亿元，增长 2.7%。输出版权和出版物方面， 2017 年分别达到 13816 万项和 12651 项，双双创下历史新高。根据《关于加强书号总量宏观调控的通知》(新出图? 1998? 1377 号)规定，国家对书号使用总量进行宏观调控，以优化出书结构、提高出书质量压缩低质平庸图书品种。根据开卷信息统计数据，近年来销量前 1%的图书品种码洋贡献度逐年提高， 2017 年销量1%的图书品种占到图书销售总码洋的 50%以上，体现出行业优质资源头部集中化加强的趋势。头部出版社、有能力生产经典图书作品的出版社有望从总量稳定增长的行业集中度提高过程中受益。

公司全产业链经营具备规模效应，强势品牌与出版效率是核心优势。2018 年全年公司出书 20000 余种，其中新书 8000 余种，重印率为 62.3%。销售 5 万册以上新书 143 种，销售 10 万册以上新书 59 种，单品提升显著。其中，《红星照耀中国》累计销售 640 万册，《牛津高阶英汉双解词典(第 9 版)》销售 172 万册，《开学第一课》销售约 80 万册，《本源》销售 30 万册，《萤王》销售 21 万册。在重大工程方面，推出了《宋书》《海德格尔文集》《凯恩斯文集》等一批经典著作。公司以成为“国际著名出版集团”为战略目标，积极实施国际化战略。公司通过开展战略合作、打造明星产品、策划国际活动、组织海外报道等塑造“走出去”的中国品牌形象，同时加快推进数字出版布局。