明日最具投资价值六大牛股一览（2019年6月13日）

风险提示： 手机销量下滑风险； 市场竞争加剧风险；大客户技术方案变更(新时代证券 吴吉森)

上汽集团5月销量点评报告：产销系数环比改善，去库存持续静待行业复苏

事件：上汽集团发布5月产销快报：5月销量为48.1万辆，同比下滑16.3%；1-5月份累计销量为247.1万辆，同比下滑16.7%。5月上汽集团产量为41.2万辆，同比下滑29.8%，环比下降9.6%；1-5月份累计产量为239.3万辆，同比下滑21.6%。

车市持续低迷，上汽环比数据改善：2019年5月，国内车市延续低迷，乘用车销量同比下滑17.4%(中汽协)，上汽集团5月份销量同比下滑16.28%，小幅跑赢行业。其中，上汽集团各子品牌表现分化，上汽大众、上汽通用、上汽乘用车、上汽通用五菱销量分别同比增幅-9.71%、-8.95%、-6.15%和-33.99%；环比涨跌不一，增幅分别为7.53%、12.55%，-2.83%和4.07%，环比数据相比四月有所改善。

国六施行在即，行业全面进入去库存：国六切换7月1日施行在即，整车厂全面进入国五去库存阶段。受益于行业零售终端大力促销去库存，上汽集团本月销量跌幅环比收窄，4月同比跌幅19.73%，5月环比跌幅16.28%，环比收窄3.45个点。同时，产量同比下滑29.8%，环比下降9.6%。上汽集团产销对比，去库存信号明显。预计6月清库存态势仍将持续，国六车型比例持续提高，产销系数逐步改善，有望在Q3完成库存消化，触底企稳。

消费政策支持预期，乘用车市场有望回暖：三部委发布促进汽车消费方案意见稿，旨在增加目前限购城市车牌增量指标，限制其他城市实施限购政策。广州、深圳分别增加10万、8万个个指标，广西开展“汽车下乡”并补贴合格车企。支持举措有望拉动一二线城市汽车消费，促进限购城市新能源汽车消费，将有效促进三四线城市汽车购置和更新需求，整车市场景气度有望企稳回升。

估值与评级：我们维持对公司的盈利预测。预测公司2019/2020/2021的净利润为379/407/431亿元，净利润增长率分别为5.16%/7.38%/6.10%，eps为3.24/3.48/3.69元，当前股价对应的PE分别为8x/7x/7x。维持“增持”评级不变，维持目标价29.16元。

风险提示：乘用车销量不及预期；宏观经济不及预期；竞争加剧风险(光大证券 文姬 邵将)

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需求增量和存量替换周期仍在延续，起重机与混凝土机械接力挖机进入快速增长期