明日最具投资价值六大牛股一览（2019年6月20日）

风险提示：游戏表现低预期，行业监管趋严，海外市场拓展不及预期。

中际旭创：龙头地位稳固，400G+5G带动业绩回暖

数通光模块需求旺盛，公司全面领先：(1)凭借高性价比，云化渗透率持续提升促进超大型数据中心建设，数据中心东西向流量增加带动数通光模块需求。(2)分国别来看，美国亚马逊等企业占据全球云计算半壁江山，中国BAT企业奋起直追，云计算全球增速17%，国内增速达到40%，ICP数据中心仍处于快速扩建期。(3)全球数据流量依然呈现爆发式增长，光模块向400G升级2019年已经小批量，2020年将批量出货。(4)公司设计封装技术领先，100G、400G产品布局完整，量产能力业界首位(铜陵募投稳步进行)，成本优势(规模效应)突出，客户关系紧密，依然可以维持较高增速。

SG时代战略回归电信市场，业绩增量可观：(1)相比4G时期，SG承载光模块全面升级(前传由6G/10G升级到25G及以上；回传及骨干网由10G/100G向100G/200G/400G升级)，网络架构演变增加中传环节(由4G的RRU+BBU演进为AAU+DU+CU，新增中传50G/IOOG光模块需求)，基站数量大幅增加(宏站500万，微站1000万)，测算承载光模块整体市场达到百亿美元，相比4G大幅增长(前传达到2.5倍以上)。(2)公司2008年由3G无线光模块起家，如今战略回归电信市场，客户关系良好(华为中兴烽火均有销售)，凭借高速光模块封装能力，有望斩获较大份额，带来业绩增量。

硅光冲击短期影响有限：(1)硅光技术由于生产良率低、耦合效率低，传输损耗大，目前仅在500m距离PSM4占优，对整体市场冲击有限；(2)具备成熟硅光技术和批量出货能力的仅intel和luxtera等少数厂商且均为IOOG产品，但是400G需求在2019年已经显现，传统光模块厂商在产品能力及供应能力占据领先优势。

盈利预测：预计2019年-2021年归母净利润为7.27/10.26/12.45亿元，当前股价对应动态PE为32X/23X/19X，维持“买入”评级。

风险提示：数通400G需求不及预期；贸易战风险：硅光模块的市场冲击。

芒果超媒调研简报：静待解禁落地，中长期仍在好赛道

类别：公司研究机构：国海证券股份有限公司研究员：朱珠，代鹏举日期：2019-06-19

2018年快乐购的业绩拖累整体业绩，2019年奋力前行加强内容投入2018年由于快乐购的电商亏损导致2018年年底业绩差强人意，2019年，公司取得定增募集资金后，为影视内容的投入奠定财务基础，在综艺方面也将加强独播内容进而利于提升芒果TV的活跃用户。公司将借助平台优势，通过自制剧带动艺人经纪，进而利于整合生态化的发展。