今日资金抢入六只强势股一览（2019年6月24日）

商销渠道今年重点发力，公司的渠道在不断的扩张深化。

估值我们看好公司产品矩阵丰富后，对于公司渠道扩张能力的增益，产品结构的持续优化与国内消费升级趋势相匹配，有助于巩固公司在生活用纸第一梯队的追赶势头。公司进行15年和18年两期股权激励，员工积极性得以有效调动。作为必选消费品，行业在经济周期底部的坚韧将支撑估值，预计公司2019-2021年EPS分别为0.39/0.48/0.58元，同比增长24.5%/22.5%/21.1%，维持买入评级。

评级面临的主要风险市场竞争加剧，人民币贬值，新产品市场推广不力。

苏农银行：大股东增持稳定股价，看好公司长期投资价值

类别：公司研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：罗惠洲 日期：2019-06-21

大股东拟增持稳定股价，彰显对公司长期发展前景的信心。自5月17日至6月14日，苏农银行已连续20个交易日的收盘价低于每股净资产，触发公司稳定股价措施。公司拟采取持股5%以上的股东(包括亨通集团、新恒通集团和环亚实业)及时任公司董事(独立董事除外)、高管以自由资金增持股票的方式来履行稳定股价义务，拟增持金额合计不低于1374万元。此次公司大股东及董事增持股份意味着其坚定看好公司长期发展前景，坚定认同公司的投资价值，同时增强了投资者对苏农银行的信心，将对稳定公司股价起到强有力的作用。

苏农银行成功更名，业务拓展空间广阔。今年3月份，公司由“江苏吴江农商行”更名为“江苏苏州农商行”，业务范围也由吴江区扩大至整个苏州市。2018年苏州市GDP规模为1.86万亿元，而吴江区GDP约为其十分之一，业务区域扩大对其资产规模扩张将产生显著影响。一季度末，银行贷款余额600亿元，同比+22.1%，增速较2018年上升1.0个百分点；存款余额853亿元，同比+21.6%，增速较2018年上升5.8个百分点。同时，资本充足率、一级资本充足率均有所上升，一季度末分别为15.1%、12.5%，为业务扩张提供充足的资本支撑。

不良额、不良率双降，拨备覆盖率显著上升。一季度末，苏农银行不良率降至1.25%(2018：1.31%)，拨备覆盖率上升至264%(2018：248%)。不良贷款余额为7.8亿元，同比-1.7%，不良余额连续两个季度下降。2018年末，逾期贷款同比-15.0%至9.4亿元，逾期90天以上贷款同比-15.1%至5.5亿元，不良偏离度降至69.8%(2018H：92.5%)，不良确认标准更为严格。

投资建议：苏农银行大股东拟增持以稳定股价，彰显对公司长期发展前景的信心；公司更名后业务范围扩大至苏州市，资本充足有助于业务规模扩张；资产质量优化，风险抵补能力增强。预计19/20年归母净利润YOY分别为14.1%/12.3%，对应BVPS6.9/7.5元，现价0.83/0.76倍PB。2019年目标价6.9元，对应1倍PB，现价空间20%，给予“增持”评级。

风险提示：宏观经济下行的风险；信用违约超预期；高核销可能侵蚀业绩。