今日各大机构看好十大金股一览（2019年6月26日）

宏观经济低迷使得公司上半年广告需求的下滑程度超出了我们预期。我们据此下调2019/2020年营业收入预测13.0%/11.6%至131亿元/157亿元，下调2019/2020年归母净利润预测26.3%/21.0%至31.88亿元/44.59亿元。维持推荐评级，但下调目标价17%至6.8元，对应2020年22倍，对应20%上涨空间。尽管短期需求受到抑制，但是电梯媒体分流品牌广告市场蛋糕的趋势不变。公司拥有稳固商业模式和深厚护城河，竞争格局近期也呈现改善迹象。建议投资人紧密跟踪需求拐点，把握长周期底部布局的机会。

亿纬锂能

麦克韦尔“芯”技术，不同凡响

本报告导读：

麦克韦尔推出Feelm第三代雾化芯，搭载该技术下游客户市占率显著回升，产能供不应求，同时为日烟首次推出加热不燃烧型产品，采用管式加热，绕开IQOS针式专利。

投资要点：

提高目标价至39.5元，维持增持评级。亿纬锂能(300014)持有麦克韦尔37.55%股权，后者是电子烟制造业龙头企业，2018年底推出的Feelm第三代雾化芯市场反响良好，同时公司首次为日烟国际推出加热不燃烧型电子烟，产品种类得到了进一步完善。由于麦克韦尔一季度利润增长300%，且产能持续处于供不应求的状态，提高2019-2021年盈利预测为12.4(+2)、18.7(+2.1)、26.5(+2.5)亿元，对应EPS为1.28(+0.06)、1.92(+0.02)、2.73(+0.04)元，采用分部估值法，提高目标价至39.5元(+3.2)，给予增持评级。

Feelm第三代雾化芯问世，助力麦克韦尔保持高速增长。得益于麦克韦尔2018年底最新发布的Feelm第三代雾化芯，搭载该雾化芯的电子烟销售良好。

国外目前应用该雾化芯的客户为英美烟草的VUSE和NJOY，截至2019年5月两家公司在美国雾化烟市场上的市占率均显著提升，销售增速分别高达50%和300%。国内使用该雾化芯的为独角兽企业悦刻，网上销售数据显示需求井喷。客户销售的爆棚，使得麦克韦尔产能一直供不应求，2019年一季度利润增长300%。

首次推出加热不燃烧产品，产品种类进一步完善。2019年Q1日烟发布最新加热不燃烧型产品PloomS，该产品由麦克韦尔ODM，是麦克韦尔第一款真正加热不燃烧产品，绕过IQOS专利，且反响良好。

催化剂：VUSE和NJOY等麦克韦尔客户市占率进一步提高。

风险提示：电子烟政策的反复，竞争对手增多导致毛利率下降。

提高目标价至39.5元，维持增持评级。亿纬锂能持有麦克韦尔37.55%股权，后者是电子烟制造业龙头企业，2018年底推出的Feelm第三代雾化芯市场反响良好，同时公司首次为日烟国际推出加热不燃烧型电子烟，产品种类得到了进一步完善。由于麦克韦尔一季度利润增长300%，且产能持续处于供不应求的状态，提高2019-2021年盈利预测为12.4(+2)、18.7(+2.1)、26.5(+2.5)亿元，对应EPS为1.28(+0.06)、1.92(+0.02)、2.73(+0.04)元，采用分部估值法，提高目标价至39.5元(+3.2)，给予增持评级。