明日最具投资价值六大牛股一览（2019年7月17日）

公司商户基数和交易规模持续增长，以支付为流量入口，整合线上科技，服务线下实体，全面赋能中小商户成长，盈利能力进入上行期。16-18年，公司覆盖商户数分别为404/1121/1963万，收单流水分别为1.1/1.97/3.65万亿元，收单交易规模持续扩大。基于支付业务的大数据和流量平台，公司衍生金融、消费、信息类增值服务，包括信贷、理财、发卡、积分消费、会员订阅、广告营销、专业化服务等，同时针对特定行业提供定制化解决方案，以金融科技全面赋能中小商户成长。支付入口显著降低流量成本，同时提供大数据来源，借鉴海外支付公司Square发展经验，增值服务占比逐渐提升成为公司估值上行的重要支撑。公司当前覆盖超1900万商户，有足够大的基本盘衍生增值服务，预计随着增值服务逐渐发展成熟，公司盈利能力上行，同时支撑估值提升。

盈利预测与投资评级：预计19-21年公司实现营收78.08/99.19/123.48亿元，实现归母净利8.41/11.02/14.11亿元，EPS分别为2.10/2.76/3.53元。考虑公司基于支付入口发展多元增值服务，以金融科技全面赋能中小商户成长，有望提升估值，同时基于公司的龙头地位，给予一定的估值溢价，给予20年30倍估值，6-12个月对应目标价82.68元，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示：行业监管趋严，竞争格局变化，增值服务进展不及预期。