明日最具投资价值六大牛股一览（2019年7月17日）

风险分析

铝价快速下跌带来的库存损失和亏损风险。

氧化铝价格受到海外大型氧化铝厂短期开工和出货情况影响，价格上涨导致没有氧化铝产能配套的部分电解铝利润被进一步挤压。

云南省电价政策变化，引入更多耗能产业导致电力供需现状改变。

拉卡拉：B端支付龙头，科技赋能小微成长

类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：张良卫 日期：2019-07-17

第三方支付领先服务商。拉卡拉是国内领先的第三方支付服务商，公司聚焦B端支付，为商户提供收单及相关增值服务。截止18年末公司收单业务POS机具及扫码受理产品累计覆盖商户超1900万家，18年收单交易金额逾3.65万亿元。

支付行业量增价稳。收单机构主要营收来源手续费=交易规模*手续费率。从行业规模来看，第三方支付主要包括银行卡收单与网络支付市场等，银行卡发卡量持续增长、银行卡受理环境不断完善、扫码支付继续渗透以及消费总额不断增长，预计带动收单市场规模继续增长；从竞争格局来看，受益于对中小商户覆盖的优势，银行系收单份额有所降低，第三方支付机构收单份额逐年提升，同时行业监管不断规范，对小型第三方收单机构带来一定冲击，大型第三方机构有望借助竞争优势继续实现市占率提升；费率方面，行业一系列监管的规范对此前低费率竞争行为形成遏制，多家机构开始上调费率，手续费价格有望企稳回升。

增值服务优化商业模式可期，跨境支付开启新蓝海。头部第三方支付机构基于支付入口和交易大数据，逐渐从提供基础支付服务转型为提供增值服务和综合解决方案，拓宽收入来源，提高用户粘性，增强盈利能力，行业进入商业模式优化期。同时，从细分市场来看，跨境支付有望成为下一个万亿级蓝海市场，主要包括境外线下支付和跨境互联网支付，出境游及留学消费增加(目前近万亿规模)推动境外线下支付；跨境电商交易规模增加(18年我国约9万亿规模)推动跨境互联网支付金额增长。由于跨境市场较为复杂，境外支付进入壁垒相对更高，目前市场集中度仍较低，发展空间较为广阔。