今日资金抢入六只强势股一览（2019年7月31日）

产品端： 公司树立“榨菜+泡菜+酱类”三轮驱动产品发展方针，在“乌江”品牌/渠道优势的助力下，看好泡菜及酱类放量促公司产品结构优化，从而带动公司实现“小乌江到大乌江”的升级； 产能端： 公司在 18年年中启动了年产 5万吨的泡菜生产基地建设项目、年产 1.6万吨的脆口榨菜生产线及配套仓库建设项目以及年产 5.3万吨榨菜生产线建设项目，为公司未来发展提供了充足的产能支撑； 成本端：

实行订单合同稳定收购价格+自建窖池平抑价格波动+青菜头价格处于历史低位( 19年收购均价为 800元/吨，较 18年持平)，在产品结构持续优化的背景下，看好公司有效控制好成本波动从而实现盈利能力的持续改善； 渠道端： 提价+积极销售政策的负面影响逐渐消散，看好渠道库存逐渐回归理想水平( Q1渠道库存在 1个半月-2月之间， 当前已经低于 1个半月。 下半年预计费用端将持续发力，渠道端去库存情况将持续好转，因此我们判断下半年收入增速将环比显著改善。

三、 投资建议

基于 19H1公司业绩增速放缓，我们略微下调公司盈利预测。 预计 19-21年公司营收分别为 21.10/24.95/28.91亿元，同比+10.2%/18.2%/15.9%；归母净利润分别为7.32/8.76/10.32亿元，同比增速+10.6%/19.7%/17.8%； EPS 分别为 0.93/1.11/1.31元，对应 PE 为 30/25/21倍。目前调味品板块整体估值为 59倍，公司估值水平远低于行业。考虑到四端齐发力将给公司带来业绩的改善，预计未来公司业绩增速将快于行业平均水平。综上，维持“推荐”评级。

四、风险提示：

销售不及预期、原材料波动风险、食品安全风险等。

中信出版：精于内容长于运营，市占率将持续提升

类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：张良卫，周良玖 日期：2019-07-31 公司是中信集团下属国有文化企业，拥有图书出版、发行、零售及网络传播全牌照，出版图书以精品、畅销一般图书为主，在经管、社科品类领先优势明显，近年来成功拓展至少儿等新品类。2018年在整体图书零售市场码洋占有率为2.47%，居行业第2，我们认为公司在主要经营环节至少具有以下两点领先优势：

1、难能可贵的平台模式。一般图书出版采购包括内容版权以及纸张等印刷物资，生产过程中最重要的环节在于前期的选题策划以及后期的销售监控环节。对于内容企业而言，持续精品输出具有较高的壁垒，公司通过专业选题委员会下设8个细分小组进行内容管控，另一个维度，品控中心下设审读、翻译、视觉、印装4个管理小组，利用公司充足的资源流程化管理把控产品质量，提升出版发行效率。公司将内部人才分为独立出版人、事业合伙人、外部出版人、社会化合作出版人四个层次，根据对四种模式进行不同程度的授权管理，以此确保公司的出版品牌最大化、出版质量的高水平以及一线团队的活力。