下周最具投资价值六大牛股一览（2019年9月20日）

三峡资本入股为第五大股东，期待两者在长江大保护中的协同效应

公司2019年半年报显示：三峡资本从二级市场公司购买公司股票，目前以4.90%的股权比例成为公司的第五大股东。三峡资本是长江三峡集团的控股子公司，长江三峡集团被党中央国务院赋予深度融入长江经济带并在抓长江大保护中发挥骨干作用，长江经济带环境治理与生态修复任务艰巨，市场空间广阔。三峡资本近期入股一方面显示出对公司未来发展前景的认可，另一方面做公司战略股东，可以在项目资源和资金上给公司以帮助，助力公司成长，期待两者在长江大保护中的协同效应。

盈利预测和投资评级：首次覆盖给予公司“买入”评级。公司在江西南昌地区具有明显的区位优势，三大业务均具看点，我们看好公司的发展前景，暂不考虑此次非公开的影响，预计公司2019-2021EPS分别为0.54、0.62、0.71元，对应当前股价PE为12、10、9倍，首次覆盖给予公司“买入”评级。

风险提示：新增项目及在手项目进度低于预期风险、定增不能顺利发行风险、利率上行风险、宏观经济下行风险、与三峡协同效应低于预期的风险。

三只松鼠跟踪报告：一只百亿，最贵的松鼠

类别：公司研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：黄付生 日期：2019-09-20

历史机遇成就线上零食第一品牌，建议以零售思维看松鼠

紧抓风口+特色突出+资本助力，成就线上休闲零食第一品牌。三只松鼠成立于2012年，最初以高毛利坚果零食起家，经过6年时间的发展，公司已成长为线上休闲零食第一品牌，年销售额超过70亿元。三只松鼠的成功离不开2012年以来电商渠道的快速崛起，其凭借差异化的品牌形象和贴心的用户体验，迅速占领消费者心智，加之资本助力，快速提高公司市占率，迅速成长为线上休闲零食第一品牌。

休闲零食适合零售模式、线上销售。1)零售商占优：休闲零食品类分散、上游制造商门槛低，在模式上零售商具有比较优势，零售商可通过组织上游生产提高效率降低成本、组织下游销售提升消费者客户体验、通过信息系统加强对各个环节的控制管理。2)线上主导：休闲零食具有可延迟消费、类标品属性，更适合线上主导销售，同时线下门店零售也可满足部分冲动性消费需求。因此B2C电商零售主导，结合线下的模式为其渠道的最优解。