首页 > 股市要闻 > 主力

今日资金抢入六只强势股一览(2019年10月29日)

来源:金投网2021-03-26 00:30:55

类别:公司机构:中国国际金融股份有限公司研究员:杨鑫日期:2019-10-29

3Q19业绩符合我们预期

嘉友国际公布3Q19业绩:营收9.6亿元(-18% YoY),营业利润1.2亿元(+24% YoY),归母净利润1.0亿元(+19% YoY),相比于1H19归母净利润增速29%略有下滑,但是和公司对2019年全年预期的20-25%一致,符合预期。从比率来说,毛利润率同比上升4.9ppt至13.5%,净利润率同比上升3.2ppt至10.4%。三季度收入下滑的主要原因为干其毛都口岸仍较为拥堵,处于通关系统更新换代期,煤炭供应链业务量下滑(占总收入85%);利润快速增长的主要原因为新签大额订单(中亚+国内)、蒙古集装箱双挂车业务开始运营,以及非洲业务迅速壮大。

从现金流来看,1-3Q19经营性现金净流入为3.2亿元,略大于净利润2.8亿元,大幅好于1-3Q18的净流入1.6亿元,主要原因为公司加强了现金流业务管理,另外公司在手现金充裕(货币资金约10亿人民币,占总资产40%)。

发展趋势

非洲基建投资项目引入中土集团承建:8月13日,公司发布公告,将在刚果(金)投资2.3亿美元(约合16亿人民币)基础设施建设,包括公路、口岸、陆港、停车场,特许经营期25年。9月23日,嘉友国际与中国土木工程集团签约,由中土承建,施工期为26个月。我们认为引入央企后将加快项目进程,且刚果(金)已有紫金矿业、华友钴业、中冶、中国有色等大批中资矿企入驻,市场空间巨大。嘉友的基建设施建设有望增强矿企的客户粘性,在非洲加速复制中蒙的“口岸+物流”模式。

煤炭供应链在手订单远大于运量,铜精矿2019-22年产能有望翻倍:2018年嘉友煤炭运量为390万吨,远小于800万吨/年的在手订单,主要限制因素为口岸通关效率,由于嘉友在逐渐将运输车辆替换为大车(大车单次运量13吨VS小车7吨),固定通关车数的前提下,未来运量有望实现较高增长。另外蒙古OT铜矿我们预计或将在2022年下半年完成扩产,届时产能有望翻倍。