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全面止跌!这3个板块的机会来了(止跌的信号)

来源:星图金融研究院2023-05-23 07:51:00

  周一上证指数的缩量微涨终结了连续两周首个交易日的大涨剧情,勉强在3300点附近站稳。不过三大指数在走势上有所纠结。本周行情开始轮动到消费,但持久性依然存疑。

  宏观上,1-4月份经济运行数据虽然没有超过预期,但是多数积极因素进一步累积,除了房地产依然是拖累项外,整体延续恢复向好态势。在稳就业、扩内需方面也在积极布局。支持A股的慢牛行情。

  本文逻辑:

  一、投资展望

  二、近期市场回顾

  三、市场资金动向

  四、市场温度

  

  投资展望

  策略前瞻:上周各大主线也是反复轮动,中特估已然绑架大盘,515以一己之力让指数反转,但518-519又带崩大盘;人工智能方面细分领域有所突破;金特估方向上连同中特估共振,515实现大涨,517有所修复。518中亚峰会落地,之前对带路落袋为安的预期并未实现,从目前看资金有可能回反复甚至反向操作,会后有机会热炒。上周大盘趋弱还有一个原因是人民币走弱,连跌两周创下半年新低,影响了增量外资的进场,不过本周在政策加持下有望触底回升。从北向资金来看,上周也是重新转向净卖出,本周有望流入。从成交量上看,量能收缩非常严重,最低已不足8000亿。所以总体上目前市场观望情绪更多,仅有几条线在反复轮动,经过上周的若修复,预计后续会偏强震荡。

  技术角度:上证指数周K线呈“十字星”,在前周上影线极长的情况下根据历史经验都会先跌后涨,所以预计本周会有比较好的反弹。而深证成指、创业板指表现明显好于上证指数,出现了止跌迹象,符合预期。从近期表现强势的板块来看持续时间大概是3天,情绪面的改善程度还是有待进一步修复的。而在当前各类主体之间参与的方向分化较大,叠加在获利了结阶段,很难形成延续性比较强的中线机会。应以快进快出的题材操作策略应对为主。

  市场方向:上周4月份经济运行数据公布,整体未超预期,但积极因素继续累积。政策上,人工智能、新能源汽车消费等频出。具体来看以下三条线可持续可关注:

  (1)外交层面支撑的一带一路主题。518-519中国—中亚峰会在陕西省西安市召开,共同签署《中国-中亚峰会西安宣言》。作为“丝绸之路经济带”的核心区域,中亚国家依靠独特的资源禀赋同我国在国际产能合作、投资贸易和共建共用基础设施等领域具有强互补性和合作空间,是带路的重要组成部分。从资金上,外资在配置均衡的基础上,相对偏向参与一带一路的方向比较明显。而带路以及人民币跨境支付提速预期短期难证伪,叠加整体来看估值不高,也利于板块上涨。

  (2)在政策、资金、疫情影响下有望反弹的医药板块。近期新冠疫情有所抬头,新冠医疗概念表现亮眼。而根据成都中药材指数网以及商务部统计数据看,中药材价格指数持续走高。在估值上,从近十年来申万生物医药指数的PE走势看,行业的动态PE处于近10年来的中位偏下水平。细分板块上,中药原材料价格大部分还维持在高位,一季报中药企业业绩表现靓丽,政策持续向好;眼科赛道复苏明确,一季报业绩靓丽,23年业绩可期;CXO板块目前处于低估状态,海外融资数据或有好转,加之美联储加息周期或将结束,板块整体有望迎来反弹;创新药板块新药临床数据进入密集读出期,长期向好。此外我国数字医疗产业规模稳步增长。以医疗器械厂商、互联网科技公司、传统医疗服务机构为代表的产业链上下游都在积极入局,医疗数字化转型步伐加快。

  (3)有望持续反复的人工智能。人工智能政策频出,中央上科技部、教育部在技术平台、人才培养方面加大建设;地方上京沪津在通用人工智能、算力、机器人等方面发布政策。从事件热度上同样有催化,包括5月18日第七届世界智能大会开幕式暨创新发展高峰会召开、OpenAI推出CHATGPT在iOS平台应用程序、meta发布了首款推理Asic芯片MTIA等等。同时,行业目前迎来了越来越多IT领域巨无霸企业的布局,包括谷歌、百度、腾讯、阿里云等,加速行业技术爆发。市场关注度上同样高涨,尤其是私募及量化资金方面,以围绕数字AI方向参与为主。

  

  近期市场回顾

  (一)A股市场

  上周A股先涨后跌,不过下跌力度趋缓,也符合历史经验和之前的判断。从量能上看依旧是缩量行情,在8000亿上下,短期筑底应该是到了尾声。从技术角度看,上证指数近一个月完成了双针探底的形态,在3230左右企稳回升。上证指数在走势上剧本同前周一致,首个交易日暴涨,之后行情向下,依旧在震荡箱体内。深证成指与创业板指则相反,当周反转向上,本周应该会延续趋势。北向资金在当周则中等幅度流出。当周中特估、大金融、人工智能、新能源相继活跃后分化,所以成长风格占据优势,涨幅在1 %左右及以上。上证50、沪深300、上证指数涨幅靠后。

  全面止跌!这3个板块的机会来了

  从板块来看,当周16个一级板块表现不错,环比前周整体情况转好,因此赚钱效应也变好。涨幅靠前的聚集在、昆仑万维、天齐锂业、阳光电源、中微公司等居净买额个股前列。

  南向资金上周净买入107.93亿港元,连续净买入15周,并创下近7周新高。其中沪港通净买入51.28亿港元,深港通净买入56.65亿港元。腾讯控股、工商银行、中国移动、中国海洋石油、中国神华等居净买额个股前列。

  (二)基金市场

  上周开放申购基金53只,涉及汇添富、万家、嘉实、融通等27家基金公司。合计205亿元,变动不大。当周申购基金包括31只主动权益型基金、9只指数型基金、4只债券型基金、3只FOF型基金、3只QDII型基金、1只货币型基金、2只固收+型基金。整体来看申购数量和规模呈小幅变动。

  

  市场温度

  从近5年以来分位值来看,上周几大指数估值继续跌多涨少,分化同样严重。其中,核心资产方面仅有上证50依靠中特估中的大金融板块等权重股上涨少许;科创50则在人工智能、新能源方面受益,估值回升幅度最大,环比+7.10pct。A股在当周止跌,所以在估值方面整体下滑并不严重。

  全面止跌!这3个板块的机会来了

  从上市以来板块分位值来看,截至5月22日收盘,15个板块估值上修,估值分位数平均下滑0.08pct,降幅进一步收窄,也是止跌的信号。美容护理估值回升最大,环比+46.64pct,主要受行情轮动,食饮、建材估值上升幅度同样破40pct;石油石化、煤炭等权重股下挫严重,估值分位数下滑超40pct。板块估值中位数为综合(30.16%),中位值小幅继续回落。

  全面止跌!这3个板块的机会来了

  从3年股债性价比来看,截至5月19日,万得全A市盈率倒数与十年期国债(2.71%)的比值为2.02,环比-0.02,而历史均值为1.79,处于近3年的中性偏高位,历史分位值位置处于75.69%(即性价比高于75.69%的时间),环比-2.09pct。中证800、沪深300、中证500和中证1000的股债性价比历史分位值分别处于79.64%(环比持平)、85.16%(环比+0.41pct)、41.69%(环比持平)和56.88%(环比-0.28pct)。较上期来看,整体上以及各个风格的股票投资性价比小幅下滑,现买入持有3年盈利概率为98.55%,环比-0.03pct,可以变化不大;10Y国债利率环比持平;各个风格在指数小幅震荡下性价比保持平稳。

  全面止跌!这3个板块的机会来了

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