2019年上半年展现出结构性牛市 股市三季度市场或明显转暖

数字经济在国民经济中将会扮演更加重要的角色，数字经济的崛起是实现高质量增长的关键。伴随着2019年下半年第四次信息技术浪潮开启。信息产业和数字经济进入上行周期将会对经济增速的企稳产生重要贡献。

“科技+金融”进入新的上行周期，相信政府这一次不会选择放松地产和大规模刺激基建，虽然会面临阶段性经济增速下行压力，但是会倒逼更多的资金进入到创新领域。伴随着科技周期触底回升，科技板块有望迎来两年的上行周期，“科技+金融”将成为新的两年上行周期的优选配置。

需要关注的是，下半年股市资金供需有望得到改善。美联储货币政策宽松预期不断升温，为国内货币政策带来更大空间，叠加监管层反复释放维持汇率稳定的信号。下半年外资有望重回扩张，为市场带来增量资金。同时科创板的推出会使市场融资资金需求增加，资金供需均有望改善。总体仍可能保持资金小幅净流入的状态。

预计本轮盈利周期的底部大概率在2019年二季度或者三季度出现，参考行业财报以及中观景气趋势变化筛选出值得关注的配置的行业，重点关注通信设备/通信基建;景气寻底期，汽车、电子等;逆周期调节，公用事业等。此外，主题投资氛围依在，三条方向可供投资者参考：行业性主题看5G下游应用主题、事件性主题紧抓自主可控主线、政策性主题看自由贸易港/区。

D 东方证券

或将开启中期上涨走势

今年A股向上拐点已经显现，强烈看好下半年。以2018年底上证综指2450点点位作为参照，2019年A股盈利情况将突破一季度高点，开启中期上涨走势。

从上涨逻辑来看，政策的宽松，将持续提升风险偏好，从而抬升估值。而上证50以及沪深300等核心股票基本面的稳定性则将支撑整体A股盈利，从而最终实现A股的上涨。

配置方面，依然以价值风格为主。配置角度，上证50和沪深300指数依然是上涨主力，科技成长股具备跟涨弹性，行业上关注大金融+大消费，精选通信、计算机、军工等科技成长。同时关注医药、地产、建筑、电子等板块的龙头股。具体来看，上证50以及沪深300核心股的ROE/PB指标显示，ROE在20%-30%区间的公司中，部分保险、银行、地产、医药、电子、建筑等龙头股估值仍具有安全边际。而食品饮料、家电等陆股