今年A股的波澜：茅台一飞冲天 黄牛与资本共舞

最后，市场的追捧抬高了投资者的期望值，导致贵州茅台股价一路走高。A股市场值得投资的公司和板块当然不少，只是从各方面来比较的话，贵州茅台的优势非常明显。作为A股龙头股的贵州茅台，具备了穿越牛熊的价值潜力，这是许多投资者长期持有贵州茅台股票的原因。

只不过，市场和股市的双重炒作，令贵州茅台集团压力山大。今年中秋节之际，贵州茅台集团董事长李保芳暗访茅台专卖店并强调，“茅台酒是拿来喝的，不是拿来炒的”。当一家公司对自身产品的炒作感到恐惧，也从侧面证明了市场已经到了一种癫狂状态。

茅台被热捧是正常的，但茅台在A股中一枝独秀，占尽春光，是不正常的。

放诸全球资本市场，无论是从个股市值还是从投资价值来看，市场追捧的多为科技股。毕竟，科技股代表着社会的未来，具有更广阔的市场潜力。再看茅台，市场上黄牛在炒，股市里资本在炒，这反而凸显了具有价值投资意义的公司的缺失。

当然，这也是因为国内互联网巨头多数到境外上市，A股不能全面反映国内市场的投资价值，而这正是科创板加速推出的重要原因。

无论是科创板发行与承销实施办法落地，还是首批受理企业公布，科创板推进的每一个节点都备受市场关注，赚足了眼球，也点燃了市场的热情。

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康美药业财务造假，康得新虚增利润

除了贵州茅台这样的明星企业，A股里也不乏兴风作浪的“妖股”。今年，有两家“康姓”上市公司站到市场的风口浪尖，一个叫康美药业（ST康美(3.830, 0.00, 0.00%)），另一个叫康得新（*ST康得(3.520, 0.00, 0.00%)）。

康美药业是中药龙头企业，结果300亿元货币资金“一夜蒸发”；康得新则是市场有名的白马股，市值曾接近千亿元，结果被曝四年内虚增利润119亿元。

4月29日，康美药业在发布年报的同时，还发布了一份《关于前期会计差错更正的公告》，其中提到，由于会计差错，2017年年报中多计入货币资金达299.44亿。好一个“会计差错”，300亿就这么不翼而飞了，只剩下28万投资者在风中凌乱。

康美药业并非“初犯”，而是“惯犯”：

2019年8月16日，康美药业财务造假的细节经由证监会调查逐一露出水面。

2016年至2018年，康美药业分别虚增货币资金225.48亿元、299.44亿元和361.88亿元，累计金额高达886亿元。

也是在4月29日，康得新发布2018年年报和2019年一季报，但是很快遭到公司独立董事的质疑。财报显示，康得新在北京银行(5.640, 0.00, 0.00%)西单支行的存款余额有122.1亿元。但这笔钱真的存在吗？随后北京银行西单支行给出答复：“可用余额为零。

于是，一场关于百亿资金去哪了的大剧就此上演。最后，证监会调查发现：2015年1月至2018年12月，康得新通过虚构销售业务方式虚增营业收入，四年累计虚增利润总额119.21亿元。

虚增的119亿元有多夸张呢？做个对比就知道了，康得新在这四年里的累计利润总额是72.03亿元。也就是说，扣除虚增利润后，康得新实际上是大幅亏损。