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今日资金抢入六只强势股一览(2019年5月23日)

来源:2021-03-26 00:50:11

飞凯材料(300398)深度研究:材料综合平台蓄力,拨云见日指日可待

【投资要点】

混晶有望以量补价快速增长。 中电熊猫两条 8.6 代线,京东方合肥10.5 代线预计今年上半年产能将爬坡至满产。 惠科 8.6 代线、华星光电两条 11 代线、京东方武汉 10.5 代线、富士康 10.5 代线两年内将陆续投产。 8 条高世代线稳定运行后带来液晶需求约 250t,较目前仍有约 70%增长空间, 预计 2019-2021 年国内混晶需求年平均增速约20%。 混晶国产化率已由 15 年不足 15%提升至目前约 35%,预计 2-3年内有望提升至 60-70%,到 2021 年国产液晶市场将翻倍增长,混晶销量仍有大幅提升空间。液晶面板价格自 17 年中起单边下行已跌至部分企业成本线, 成本比拼将加速行业自发的竞争格局调整, 预计大幅下降空间有限。 液晶面板价格自 3 月份起止跌企稳, 预计将适当缓解混晶降价压力,混晶厂商仍将能够通过以量补价快速扩张。

5G 商用推进加速有望带领光纤涂料市场走出阴霾。参考 4G 推进过程,19 年作为 5G 商用元年, 合理推断 20-21 年应为 5G 产业主建设期,将带动基站、天线、光纤光缆等硬件需求快速增长。我们认为 20-21 年公司紫外固化涂覆材料业务有望复制 14-15 年的发展模式,预计销量仍有年均约 20%增幅。 考虑到公司近年来降价幅度较深, 毛利率已回落至较低水平,预计价格继续下降空间有限。

布局 IC 先进封装材料,大陆市场份额将加速提升。 子公司大瑞科技为国内封装锡球龙头, 市占率约 7%,目前市场主要在台湾。 宝山158t/aIC 封装锡球项目投产后,预计将借助半导体产能大陆转移东风,加速锡球业务在大陆市场拓展。 子公司长兴昆电是国内中低端 EMC龙头, 现有 EMC 产能 7200t,市占率约 7%。 安庆合计 2 万 t/a 集成电路电子封装材料项目正在建设中,产能瓶颈逐步克服。 随着半导体封测材料国产化加速(目前约 30%),以及公司产品逐步高端化,预计市场份额仍有较大提升空间。

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