今日各大机构看好十大金股一览（2019年6月4日）

鲲鹏计划成效显著， 生态圈持续扩大，由产品型向生态型领导者转变。 18年公司“鲲鹏计划” 生态目标全部超额完成，年底拓展生态合作伙伴数量达3542 家，累计投资项目达 43 个。 19 年，公司目标发展合作伙伴数量突破5000 家，上线产品及服务 8000 家，伙伴发展基金提升至 16 亿。我们认为， 伴随生态建设， 公司正由过去的产品型向平台+生态型领导者转变。

投资建议

预计公司 19-21 年实现收入 93/115/143 亿元； EPS 分别为 0.28/0.32/0.40，对应当前 PE 为 82/71/57。采用分部估值法，我们认为合理估值为 784 亿元，对应股价为 31.54 元人民币， 首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

宏观经济下行压力增大， 企业 IT 支出缩减； 互联网厂商入局行业竞争加剧；企业上云进度不及预期；限售股解禁风险。

金洲管道受益于管道公司成立，业绩有望恢复高增长

投资逻辑

我国天然气需求量快速增长，供应总体偏紧。 2017 年以来，中国天然气市场受宏观经济稳中向好、环保政策影响， 全国天然气消费量快速增长，恢复两位数增长。 2017 年和 2018 年天然气消费量增速分别为 15.31%和18.12%。我国天然气产量增速远低于消费量增速，对外依存度迅速提升至45.3%。 管网建设滞后， 新增气源和管道公司成立促管道建设。 2015-2018年我国天然气管道年均增速仅为 5.9%，滞后于“十三五”规划年均增速10.2%的目标。发改委明确提出“组建国家石油天然气管网公司，实现管输和销售分开”。我们预计国家油气管道公司将于今年年内成立。国家管网公司的成立将按照政府目标大力推动管道建设计划，提升管网建设速度。我们预计到 2025 年天然气管道投资近万亿，带动相关管材投资近 5000 亿。

钢管行业产能过剩已久，供需格局有望好转： 近年我国焊管产能不断增长。2000 年到 2014 年， 占全球产量的比例从 13.2%上升至 65.9%。目前我国钢管产能过剩严重，且行业市场集中度低，市场竞争激烈。 我们认为供求格局有望好转：需求方面新增气源和管道公司成立将促进管道建设，管道投资将加大，需求提升； 供给方面，在钢管产能过剩的背景下，相应公司进行产品结构调整、产能输出国外叠加落后产能退出市场，供给将下行。钢管行业供大于求的趋势将得到一定的缓解，行业将逐步回暖。