明日最具投资价值六大牛股一览（2019年6月3日）

盈利预测及估值

我们预测2019-2021年公司营业收入分别为33.14亿元、43.96亿元和56.02亿元，同比增长30.68%、32.66%、27.43%；归母净利润分别为7.97亿元、10.96亿元和14.12亿元，同比增长36.96%、37.42%、28.84%；EPS分别为0.62、0.85、1.10元，对应PE为20.24倍、14.37倍和11.43倍。公司作为长晶炉领域龙头供应商，受益于新一轮单晶硅片扩产周期，同时半导体业务有望持续放量，我们持续看好公司未来的发展，给与“买入”评级。

风险提示：国内光伏及半导体产业发展不及预期。

恒瑞医药：卡瑞丽珠获批上市，加快公司创新产品线布局

事件：2019年5月31日，公司发布公告，公司及子公司苏州盛迪亚生物医药有限公司、上海恒瑞医药有限公司近日收到国家药品监督管理局(以下简称“国家药监局”)核准签发的《药品注册批件》、《新药证书》，批准公司注射用卡瑞利珠单抗有条件上市，适应症为“至少经过二线系统化疗的复发或难治性经典型霍奇金淋巴瘤”。

国内PD-1市场空间超过700亿元，公司卡瑞丽珠单抗顺利上市跻身第一集团。国内目前获批5款PD-1单抗，其中包括两个进口、三个国产，共覆盖3个适应症，分别为NSCLC、黑色素瘤和霍奇金淋巴瘤，包括Keytruda(黑色素瘤)、Opdivo(非小细胞肺癌)、特瑞普利(君实，黑色素瘤)、信迪利(信达，经典型霍奇金淋巴瘤)、卡瑞丽珠单抗(恒瑞，经典型霍奇金淋巴瘤)。PD-1在诸多癌症治疗上的优越数据使Opdivo、Keytruda迅速跻身全球药物销售额前十名(分别为第9、4名)。终端需求旺盛，预计随着进口药品的市场推广以及国内新品不断推出，PD-1国内渗透率将不断向美国市场看齐。基于PD-1/L1优良的临床效果以及广阔的适应症范围，我们预计国内PD-1市场空间每年有望超过700亿元。

药物联用增强PD-1治疗效果，恒瑞combo组合最多，产品线丰富利好联合用药。恒瑞旗下抗PD-1抗体SHR-1210联合甲磺酸阿帕替尼一线治疗肝细胞癌的国际多中心III期临床试验与美国FDA进行了沟通，该试验有望在美国、欧洲和中国同步开展。恒瑞医药PD-1联合阿帕替尼的协同效应良好，联合用药的II期临床试验涉及到了多种适应症，包括了非小细胞肺癌、小细胞肺癌、肝细胞癌、软组织肉瘤及胃食管连接腺癌等，联用的适应症数量和进度在国内都大幅领先于同类企业。

盈利预测与投资建议

基于公司稳健的经营风格、多样化的产品线以及丰富的研发管线储备，我们预计公司2019-2021年营业收入为226.68、286.97、353.91亿元，同比增长30.1%、26.6%、23.3%，归母净利润为52.17亿元、66.80亿元、83.82亿元，同比增长28.3%、28.1%、25.5%，对应PE为53X/41X/33X，PD-1、吡咯替尼、紫杉醇白蛋白等重磅产品上市带来销售增长，丰富的研发管线为公司未来发展提供持续推动力。公司作为行业龙头，受益于政策带来的创新药利好及行业集中度提升，因此我们维持“买入”评级。

风险提示

公司药品招标低于预期；药品审评审批进度低于预期；研发管线进度低于预期；制剂出口低于预期。