今日资金抢入六只强势股一览(2019年6月3日)
维持盈利预测及“买入”评级
亿嘉和是国内电力巡检机器人龙头企业之一,受益于国网坚强智能电网和泛在电力物联网建设,电力智能巡检机器人渗透率提升,公司业绩有望维持较快成长。公司积极开发新产品,拓展新行业,长期成长可期。我们维持盈利预测,预计2019~2021年公司营业收入为8.69/12.17/16.55亿元,归母净利润为2.7/3.7/5.0亿元,PE为19.0/14.0/10.3倍。参考机器人自动化以及电力自动化行业2019年30.7倍平均PE估值,出于审慎调整公司目标价为71.5~77.0元/股,对应PE为26~28倍,维持买入评级。
风险提示:业务跨区域拓展进度不及预期;竞争加剧导致毛利率下滑。经营预测指标与估值。
金洲管道:受益于管道公司成立,业绩有望恢复高增长
投资逻辑
我国天然气需求量快速增长,供应总体偏紧。2017年以来,中国天然气市场受宏观经济稳中向好、环保政策影响,全国天然气消费量快速增长,恢复两位数增长。2017年和2018年天然气消费量增速分别为15.31%和18.12%。我国天然气产量增速远低于消费量增速,对外依存度迅速提升至45.3%。管网建设滞后,新增气源和管道公司成立促管道建设。2015-2018年我国天然气管道年均增速仅为5.9%,滞后于“十三五”规划年均增速10.2%的目标。发改委明确提出“组建国家石油天然气管网公司,实现管输和销售分开”。我们预计国家油气管道公司将于今年年内成立。国家管网公司的成立将按照政府目标大力推动管道建设计划,提升管网建设速度。我们预计到2025年天然气管道投资近万亿,带动相关管材投资近5000亿。
钢管行业产能过剩已久,供需格局有望好转:近年我国焊管产能不断增长。2000年到2014年,占全球产量的比例从13.2%上升至65.9%。目前我国钢管产能过剩严重,且行业市场集中度低,市场竞争激烈。我们认为供求格局有望好转:需求方面新增气源和管道公司成立将促进管道建设,管道投资将加大,需求提升;供给方面,在钢管产能过剩的背景下,相应公司进行产品结构调整、产能输出国外叠加落后产能退出市场,供给将下行。钢管行业供大于求的趋势将得到一定的缓解,行业将逐步回暖。
公司产能逐步释放,业绩恢复增长:公司募投项目总计30万吨的钢管产能相继于2015年和2019年投产。公司管道产销量提升明显,2018年生产量和销售量继续保持较高增长,分别达到94.07万吨和91.44万吨,分别同比增长了14.19%和12.18%。公司在钢管行业具有研发能力强、产品类别齐全、客户资源强等优势,我们认为公司将在新一轮管道建设占据明显优势。2017年以来公司业绩明显反弹,2018年营业收入为48.08亿,同比增长24.47%,归母净利为1.91亿,同比增长17.44%。我们预计随着管道建设速度的加快,公司将显著受益,业绩将持续增长。