今日各大机构看好十大金股一览（2019年6月3日）

观点:

威远并表在即，公司将跃居行业前十。公司已于4月底通过国家市场监督管理总局对收购威远的反垄断审查，此次基金备案完成，意味着近期可进行对资产的付款交割等工作。威远为国内阿维菌素、草铵膦、嘧菌酯优势企业，与公司产品及渠道协同互补效应显著，2018年威远与公司农药销售额分别为16.07亿、14.97亿元，分别列行业第28、31位，并表后公司行业地位将大幅提升。考虑到公司已进入新产能快速投放期、威远技改与新产能发展空间极大，预测利民19-20年备考收入将达38亿、46亿元，跃居农药行业前十。

主要产品价格高企，公司仍处于高景气发展阶段。尽管化工行业价格指数持续下滑，但公司主要产品持续高景气，百菌清价格维持5.5万元/吨，响水爆炸事件推动硝磺草酮价格涨至26万元/吨，分别较18年均价增长7%、23%，同时19年将新增1万吨代森类产品、500吨苯醚甲环唑、1万吨水基化制剂产能，预计今年公司将继续量价齐升，净利持续快速增长。

维持“买入”评级。预计公司19-20年净利分别为2.99亿、3.87亿元，EPS为1.06元、1.37元，PE为13倍、10倍。如按威远6月并表测算，公司19-21年净利分别为3.56/5.03/6.35亿元，当前股价对应PE分别为11/8/6倍。公司技术与环保优势显著，业绩保持快速增长，目前估值明显偏低，维持“买入”评级。

风险提示：新增产能释放不及预期的风险。

安琪酵母安琪利润波动的三大周期：糖价、糖蜜与产能建设

安琪酵母(600298)在国内酵母行业市占率约55%，明显高于乐斯福以及AB马利两大国际巨头；在全球市占率约为16%，位居行业第三，仍有拓展空间。安琪酵母作为中国最大的酵母生产商，近年来增长率均在15%以上，营收增长稳定。但是公司的利润波动较大，主要受四方面影响：糖价、糖蜜采购价格、新建产能折旧摊销、汇率。

1.糖价周期：糖价显著以6年为一个完整周期，目前正处于糖价周期底部，2020年有望反转。随着公司减少对新疆农垦现代糖业的持股比例，并且吸收合并赤峰糖厂，投资收益对于净利润的影响略有减少。综合来看，糖价周期的波动范围约为-40%至+40%，对于公司净利润率的影响为-1.2%至+1.2%。

2.糖蜜周期：供给端来看，糖蜜的供应量随糖价变动具有周期性，但浮动较小，年均波动不超过3.5%。需求端来看，酵母对于糖蜜需求相对固定，而酒精及其他需求长期呈减少态势。所以我们预计19/20榨季糖蜜价格仍然稳中有降，20/21榨季糖蜜价格略有回升。近年来，糖蜜价格波动范围为-24%至12%，对于公司净利润率的影响为5%至-2.5%。