明日最具投资价值六大牛股一览(2019年6月11日)
经营性现金流呈净流出,存货余额较有压力。 2018年公司经营性活动产生的现金流净额为-5.6亿元,主要系本期原材料棉花采购量较上期大幅增加所致。从存货余额看,期末为为45亿元,较上年同期大幅增加50.06%。我们认为一部分原因为四季度排产不及预期,使得存货有所上升;另一部分因为,基于棉花价格上涨的预期以及为新产能储备存货的需求,公司增加了棉花的现货采购。
结论:
盈利预测与投资建议: 公司是国内色纺纱双龙头之一, 是国内先进制造业的代表, 率先在越南布局产能,并不断通过研发优化产品结构,我们认为公司凭借产能的前瞻性和研发技术建立了自己的竞争力。 未来公司的产能还会有持续的释放, 预计产能年化增加仍有接近 10%。 百隆越南优秀的盈利能力也会进一步提升公司的盈利水平。 我们预计 2019年、 2020年的收入为 64.8亿元、 71.28亿元, 增速为 8%、 10%; 业绩为 5.48亿元、 5.98亿元, 增速为 25.33%、 9.1%。 2019年对应 PE 16.4倍 PE, 首次覆盖, 给予“推荐”评级。
风险提示: 棉价继续下行的风险;人民币汇率波动加大;国内消费持续低迷。
高德红外事件点评:军民融合标杆,迎来军品业绩爆发
类别:公司研究 机构:东兴证券股份有限公司 研究员:陆洲,王习 日期:2019-06-11
黑体楷体事件:
2018年 12月 29日美国《国家利益》网站发表了介绍中国便携式导弹发射器的报道, 报道称, 该型导弹发射器由高德公司研制,并在去年的珠海航展上亮相, 该类武器是为单兵操作设计, 由导弹发射器和一个可存放多达 6枚导弹的背包组成, 发射器重 1.2公斤,满载背包大约重 7.2公斤。
观点:
公司业绩拐点明显,既得益于自身技术积累,更是军民融合深入发展的结果。
2018年12月公告的3.95亿的军品订单预示着2019年将是公司军品订单放量,开花结果的一年。 公司军品销售比例很高( 80%+),军品订单的放量带给公司的盈利提升最为直接和显著。我们认为公司在军工行业中能有如今的位势,除来自于自身技术积累外, 还得益于军民融合发展战略的不断深入和落实。
首先,技术上公司具有红外芯片核心技术优势。 公司研发自主可控红外芯片,探测器全面国产化。红外探测器造价占到红外产品的60%-70%,是红外产品最核心的元器件。 2009年开始,高德红外通过自筹资金致力于国有探测器的研制与批产化。2014年,在高德红外持续投入及工信部“工业强基专项”的支持下,完成了国产自主红外芯片的研发及批量化生产,技术指标达到国际先进水平,打破了国外的封锁与禁运。