明日最具投资价值六大牛股一览（2019年6月18日）

资源综合回收利用的领导者。公司主营黄金冶炼，具备年产黄金50吨、白银1200吨、电解铜25万吨的产能，在冶炼过程中副产硫酸的能力达到130万吨。公司以处理多元素复杂精矿为竞争优势，采选冶综合回收率处于行业领先水平，并且实现了对尾渣的回收利用。

产能释放叠加金价上行，助推业绩增长。一方面，公司在建项目产能持续释放。另一方面，美国经济数据预示经济疲弱，同时美国长债收益率降至历史低位，部分期限利差持续倒挂，美联储货币政策或将转向，此外，美国对外贸易政策不确定性再起，全球市场的避险情绪提升，货币宽松预期，叠加避险情绪，金价有望持续上涨，公司有预计受益。

江铜入主，公司发展开启新篇章。2019年3月，江西铜业公告称拟通过协议转让方式受让恒邦股份29.99%的股权，成为公司控股股东。公司定位为江铜集团黄金板块发展平台，集团所属矿山拥有丰富的伴生资源，上市公司江铜旗下江西黄金拥有石坞金矿详查探矿权，未来部分优质资源或存在注入预期。此外，江铜入主后公司在资金方面有望获得支持，过去冶炼产能难以做到满产的问题有望在较短时间内解决，随着产能利用率的提升，单位成本预计也会随之下降，黄金业务的毛利率有望实现进一步提高。

公司在建项目产能逐步释放，叠加金价上行，业绩有望显著增长，此外，江铜入主带来黄金资产注入预期，未来黄金业务产能利用率也有望显著提升。下调公司2019、2020年盈利预测并引入2021年盈利预测，预计2019-2021年分别实现归母净利润4.76亿元、6.00亿元、7.77亿元，对应的EPS分别为0.52元、0.66元、0.85元，以6月14日收盘价12.51元/股对应的PE为24X、19X、15X。维持“审慎增持”评级。

风险提示：金银价格下跌；铜价波动；稀贵金属资源综合回收利用率低于预期。

星源材质：客户开拓进展顺利，湿法隔膜迎头赶上

类别：公司研究机构：国信证券股份有限公司研究员：龚诚，梁超，方重寅日期：2019-06-18

事项：

4月10日，公司与国轩高科签订采购框架合同，公司向国轩高科供应约1亿平米湿法涂覆隔膜产品；4月19日，公司与比克动力签订供货合同，预计在2019年度供应1.2亿平方米隔膜；4月26日，公司与亿纬锂能签订商务合作协议，预计在2019年度向亿纬锂能提供约7000万元人民币的产品供货协议。