今日各大机构看好十大金股一览（2019年6月25日）

3.产能快速增长，公司步入业绩收获期：

非公开发行的募投项目中的“威宁日产138.6吨金针菇项目”、“山东德州日产138.6吨金针菇项目”已建成投产，其他非公开发行股票募投项目“广东惠州日产170吨金针菇项目(二期)”投产。甘肃和泰国的项目也将在2019年陆续投产，至2019年末公司产能将达到1454.2吨/日。由于2019年是公司新增产能的集中释放期，且2019H1金针菇价格已经同比大幅改善，全年价格预计高于2018年，通过敏感性分析测算，在中性条件下2019年仅金针菇业务就能贡献4亿元毛利润，全年归母净利润同比将有大幅增长。

投资建议：

基于2019H1金针菇价格同比较大改善，2019年二季度业绩亏损大幅减少，基本实现盈亏平衡，中报业绩大概率大幅改善；同时2018年亏损较多的贵州海鲜菇和杏鲍菇项目基本实现盈亏平衡，，减少了对2019年的业绩拖累，因此，2019~2021年预计分别实现归母净利润2.82/3.67/4.71亿，对应EPS分别为0.65/0.85/1.09，给予2019年20倍PE，6个月目标价13元，2019/06/20公司股价7.97元，上涨空间63.11%，给予买入评级。

风险提示：

1)市场供需失衡，主要菌菇种类价格大幅波动，将对公司营收和净利有重大影响；

2)公司新投放产能初始阶段成本可能过高，拖累业绩表现；

3)煤炭、人工等价格上涨造成公司成本上升；

4)产能投放时间不及预期。

闻泰科技专题报告：资金盈余充沛

类别：公司研究机构：西南证券股份有限公司研究员：刘言日期：2019-06-24

闻泰科技(600745)业务发展迅速，安世半导体经营稳健。上市公司闻泰科技在2018年大力调整客户结构，提高物料采购比例，手机的生产比例以及研发项目持续推进的情况下，经营性现金流持续增长。并购标的安世半导体生产的功率器件应用在汽车，工控以及消费电子等领域，属于必选消费品，现金流长期稳健。

国内融资渠道畅通。国内借款资金主要来自闻天下借款6.45亿元，兴业银行借款35亿元，云南省城投借款10.15亿元。闻天下和云南城投(600239)的借款利率在4%附近，兴业银行借款利率相对较高在7%左右。根据计算，我们预测2019年、2020年和2021年闻泰科技境内借款本金及利息偿还金额合计分别为5.38亿元、8.81亿元和8.63亿元。

海外借款额度饱满。国外借款预计在上市公司过会拿到正式批文之后启动。根据公告，海外部分准备借款56亿元，而安世半导体海外银行可融资的额度预计在20亿美元左右，完全有额度覆盖海外借款的额度。根据计算，我们预测2019年、2020年和2021年安世集团境外借款本金及利息偿还金额合计分别为0.64亿元、8.11亿元和7.91亿元。