今日资金抢入六只强势股一览（2019年10月23日）

我们进一步分析公司利润表，发生Q3 税费同比不变，但其他收益同比减少3100万，推测主要原因为①去年Q3 其他收益基数较高，②其他收益中包含增值税退税，增值税退税为收付实现制，推测Q3 增值税退税进度略低于去年同期。因此Q3 公司归母净利润1.73 亿元，同比增16.03%，我们判断主要原因为销气收入提升。

此外，公司Q3 收到晋煤集团工程结算款9.6 亿元，现金流明显好转。

公司拟公开发行不超过10 亿元债券，2019 年半年度分红每10 股派0.5 元

8 月23 日公司公告称将公开发行公司债券规模不超过人民币10 亿元。上半年公司向全体股东每10 股派0.50 元人民币现金，目前已经实施完毕。

盈利预测：预计公司19/20 年归母净利润7.32/8.35 亿元，EPS 为0.76/0.86 元，公司新区块开采持续推进，期待气量进一步增长，维持“买入”评级。

风险提示：工程业务减少，新区块进展缓慢，气价气量不达预期，补贴减少或取消

恩捷股份(002812)三季报点评：海外占比提升 盈利改善 业绩超预期

类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：曾朵红 日期：2019-10-23 19Q1-3 净利润6.32 亿，同比+96%，高于业绩预告上限：2019 年前三季度公司营收21.06 亿元，同比增29.88%；归母净利润6.32 亿元，同比增95.8%(考虑1-3Q18 年备考，则同比增49%)；扣非净利润5.53亿元，同比增252.77%。三季度公司实现营收7.28 亿元，同比增12.51%，环比增长0.89%；净利润2.43 亿元，同比增50.53%，环比增37.5%；扣非净利润2.31 亿，同比增87.5%，环比增60.93%。3Q 毛利率为46.41%，同比增长3.33pct，环比增长4.02pct；净利润率为36.54%，同比+5.98pct。

Q3 隔膜出货结构大幅改善，海外占比提升，毛利率回升：Q3 公司隔膜出货预计1.9 亿平左右，环比增5%左右，同比增36%，但海外出货量预计0.4-0.5 亿平，占比提升至25%左右(上半年海外收入占比15%)。

前三季度公司隔膜出货预计5.5 亿平，同比增80%左右。Q3 隔膜贡献归母净利润预计2.1 亿左右，对应单平净利润1.2 元，环比提升30%以上。我们判断利润提升主要由于成本下降及海外占比提升，我们预计公司海外隔膜单平净利润近2 元，国内维持0.8 元/平。

Q4 旺季行业排产提升+海外持续放量，公司预计公司盈利有望维持：为Q4 抢装备货，10 月下游电池厂排产环比提升10-20%，预计公司10 月隔膜出货量提升到9000 万平，Q4 出货量有望达到3 亿平，全年出货量8.5 亿平，其中海外出货量1.4 亿平左右。目前公司已经开拓三星、LG、松下，并形成稳定供货，我们预计年底海外出货有望达到2000 万平/月，2020 年海外出货量有望达到4 亿平，全年隔膜出货量13 亿平。