今日资金抢入六只强势股一览（2019年10月21日）

盈利预测与估值

维持2019/2020 年每股盈利预测不变，公司当前股价交易于5.7/4.5倍2019/2020 年市盈率。维持跑赢行业评级和目标价34.21 元，对应7.0/5.6 倍2019/2020 年目标市盈率和22%的上行空间。

风险

重点布局城市调控政策超预期收紧；融资环境超预期收紧；新业务拓展进度不及预期。

江苏神通(002438)：三季报业绩符合预期 三大板块稳步增长

类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：曾韬/张月/刘俊 日期：2019-10-21 三季度业绩符合我们预期

公司公布1-3Q 业绩：收入10.71 亿元，同比增长23.08%，归母净利润1.31 亿元，同比增长112.92%，扣非归母净利润1.11 亿元，同比增长150.05%，对应EPS 0.27 元，业绩符合我们的预期。

发展趋势

冶金、核电、能源等三大行业需求稳健，前三季度整体稳定增长。

公司收入构成主要来自冶金、核电、能源行业，分别占1H19 总收入的33%、27%、35%。

冶金：公司主要产品市场占有率达到70%以上，在供给侧改革等因素下需求快速提升；

核电：公司占领了核级蝶阀、核级球阀90%以上的订单，目前山东荣成、福建漳州和广东太平岭等项目已开工，公司预计下半年国内多个开工进度有望加速，持续贡献板块业绩；

能源：公司产品广泛应用于中石化、华能电力、大唐电力、万华化学等项目，需求快速增长。

公司1-3Q 毛利率同比提升5.5ppt，净利率同比提升7.8ppt，盈利能力提升。公司3Q19 毛利率达到35.3%，同比提升5.5ppt，环比提升0.2ppt，需求向好的情况下盈利能力显著提升；而由于收入基数原因，公司3Q19 费用率21.0%，同比增加2.9ppt，环比下降3.0ppt；而由于计提坏账相比去年同期减少、导致信用减值损失减少，并且由于公司投资收益相比去年同期快速增长，导致公司净利率达到13.7%，同比提升7.8ppt，环比提升2.5ppt。

盈利预测与估值

公司所在行业在周期底部表现较好，我们预期公司业务有望持续稳健增长，因此上调2019/2020 年净利润17.5%/12.7%至1.79/1.94亿元，分别对应2019/20 年22/20x P/E。我们维持跑赢行业评级和9.10 元目标价，对应24.7 倍2019 年市盈率和22.7 倍2020 年市盈率，较当前股价有14.3%的上行空间。