今日资金抢入六只强势股一览（2019年12月24日）

国检集团(603060)：股权激励高定价彰显信心 未来业绩有望加速释放

类别：公司机构：广发证券股份有限公司研究员：姚遥日期：2019-12-24

股权激励方案落地，高定价彰显信心。公司公告2019年股权激励方案，计划拟授予的股票期权数量752.2万份，约占公司总股本的2.44%。本激励计划的激励对象不超过124人，包括：公司董事、高级管理人员、核心骨干人员。本激励计划授予的股票期权的行权价格为21.40元/股，锁定期为2年。公司股权激励方案为中建材集团旗下上市公司第一家，此次股权激励行权价格定价较高，锁定期较长，彰显公司未来发展信心。

收入增速逐年提升，ROE对标行业领先水平，未来业绩有望加速释放。公司股权激励行权条件：(1)以2018年为基准，2020-2022年营业收入复合增速分别不低于15%/16%/17%，对应2020-2022年收入同比增速分别为15%/18%/20%，且不低于同行业对标企业75分位值水平(24家可比公司排名前6);(2)2020-2022年ROE分别不低于12%，且不低于同行业对标企业75分位值水平;(3)主营业务收入占比不低于90%;(4)现金分红占当年归母净利润的比例不低于30%。考核指标主要为未来收入增速及ROE水平，公司在扩大规模提升市场份额的基础上保持较高ROE水平，预计公司未来盈利增速有望高于收入增速，业绩加速释放可期。

“两材重组”落地，“跨区域&跨领域”战略持续推进。(1)公司19年11月审议通过“两材重组”收购方案，将中材集团下属8家检测子公司纳入经营，2019-2021年业绩承诺分别贡献公司利润1235/1429/1603万元，有望增厚公司业绩。此外，国检集团成为中建材集团旗下唯一检测平台，提升公司战略定位。(2)11月公司以8100万元购买云南合信60%股权，拓展公司在西南地区的检测业务，目前公司在东部、中部、西部地区均有布局。(3)公司9月底并购安徽拓维，既拓展食农化工和环保检测领域，又弥补公司在皖南地区分支机构的空白。(4)公司与枣庄市人民政府签订合作框架协议，开启事业单位改制新模式。

公司有望受益于外延并购加速，龙头效应逐渐显现，维持“买入”评级。

检测行业增速逐年提升，根据市场监管总局发布的检验检测服务业统计报告，16-18年检测行业增速分别为14.7%/15.1%/18.2%。而公司外延并购加速，有望通过并购实现有序扩张。综合考虑公司股权激励方案对内生增长的预期，以及外延并购加速对公司利润的增厚，预计公司19-21年分别实现归母净利润2.14/2.68/3.36亿元。参考A股检测上市公司估值水平，综合考虑到公司近期外延并购持续加速与公司自身长期业绩的成长性，维持此前25.00元/股合理价值的观点不变，维持“买入”评级。

风险提示：行业政策调整加剧竞争、业务扩张所需人才不足、项目进展不及预期、并购整合风险等、基建及地产投资增速明显下滑。