祖名股份IPO：销售集中在江浙沪地区 存短期偿债风险

近日，证监会官网披露了祖名豆制品股份有限公司(以下简称祖名股份)的招股说明书(申报稿)。祖名股份是江浙沪地区的豆制品知名品牌之一，本次公司拟公开发行3120万股，预计募集资金4.27亿元，用于年产8万吨生鲜豆制品生产线技改项目和豆制品研发与检测中心提升项目。

记者注意到，公司原是新三板挂牌公司，曾于2016年3月22日挂牌新三板，2019年3月14日终止挂牌。

销售集中在江浙沪地区

据了解，祖名豆制品的主营业务为豆制品的研发、生产和销售，目前主要生产和销售生鲜豆制品、植物蛋白饮品、休闲豆制品等三大主要系列400余种产品。

祖名股份的创始人蔡祖明出生在浙江省萧山西兴“豆腐世家”。截至招股说明书签署日，蔡祖明、王茶英和蔡水埼分别直接持有公司32.11%、9.79%和13.05%的股份，并通过控制杭州纤品(三人合计持有杭州纤品67.70%的股份)控制公司18.86%的股份，从股权关系上实际控制了公司73.80%的股权，蔡祖明、王茶英和蔡水埼为公司实际控制人。

2016年~2018年，祖名股份营业收入分别为8.5亿元、8.6亿元和9.4亿元;归属公司股东的净利润分别为3702.81万元、4148.87万元和6394.18万元。从产品类别来看，豆腐、千张等生鲜豆制品贡献度最高。2018年，生鲜豆制品、植物蛋白饮品、休闲豆制品占主营业务收入比重分别为60.24%、22.56%、6.93%。

毛利率方面，2016年~2018年，公司主营业务毛利率呈小幅上升趋势，分别为32.63%、33.98%和37.32%。

据招股说明书(申报稿)披露，祖名股份客户涵盖大润发、欧尚、永辉、世纪联华、华润万家、物美、三江超市、家乐福等大中型超市，海底捞、外婆家、老娘舅、杨国福等餐饮机构，以及盒马鲜生、叮咚买菜、每日优鲜等生鲜专营新零售平台。

按地区来看，祖名股份销售的区域性特征明显，主要集中在浙江省、江苏省、上海市。报告期内，公司在上述三个省市的销售占比分别为95.30%、96.61%、96.54%。2018年，浙江省、江苏省、上海市的销售额占公司主营业务收入比重分别为69.32%、17.46%、9.76%。因此，公司也面临着跨区域市场开发的风险。