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一周论市:五月行业配置首选银行、食品饮料、通

来源:[db:来源]2021-03-26 00:24:54

从结构上看,近期配置重点关注自主可控、必需消费品、公用事业、黄金等。主题上重点关注上海自贸区、长三角一体化、国企改革等。

国泰君安证券:外资流出传达信号,调结构正当时

出于对风险的敏感和中美的悲观预期,外资整体流出,结构上调仓。叠加风险偏好阶段性顶部震荡,短期调结构正当时。往后看,等待市场驱动力回归盈利。

作为短期重要的边际资金力量,外资坚决流出意味着什么?其一,外资虽然久期偏长,但对风险的敏感度较高。中美贸易关系生变、华为事件催化下,人民币汇率再次开启贬值,VIX重回15之上,出于对风险的规避,外资大幅减仓。其二,海外资机构短期对中美贸易谈判短期不乐观。可以对比2018年11月,当时市场对于中美贸易关系的判断并不清晰,而外资于当月大幅流入469.13亿元,可见其对中美贸易谈判偏向乐观,这在之后也得到证实。站在当前位置,外资大幅出逃隐含了中美悲观预期。其三,外资也在调结构。从七天的外资持仓来看,可以判断外资正在显著调结构,从长期确定性(家电、白酒消费)向短期确定性(猪、银行)调整。

第二胜负手,调结构蓄势待发。市场动能切换的中继阶段为投资者布局动能切换创造了机会,配置上关注三条主线:1)市场波动加大,滞涨且基本面向好的银行、非银(保险)仍是基于防御的良好选择。2)第二胜负手,把握高景气与盈利稳定性,商贸零售、旅游、养殖、食品饮料等行业,看好涨价逻辑下的猪、鸡、白糖等细分领域;3)继续看好创新和改革红利主题,上海自贸港、燃料电池等。

广发证券:A股应对外部风险的能力增强,配置借鉴18年行业轮动线索

近期A股基本面因子表现显著,主导矛盾转向分子端,近三周A股行业和个股轮动快速,缺乏明显的赚钱效应,反映市场投资者的持股信心不强,观望情绪浓厚。当前调整幅度、时长及成交额符合牛市首轮调整的历史规律,对于资产价格已计入多少风险的不确定是持观望态度的主因。在二季度策略展望中提示三因素可能引发A股估值调整:政策小修、实体亮相、海外波动,前两者大都已计入资产价格,主要争议来自海外波动中美关系。

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