可转债火热行情迎来拐点 转债市场迎来明显调整

中信建投研究认为，近期配资清理监管开启、货币和流动性环境边际略有收缩等，均难以支撑转债行情如前期般继续快速上涨，同时年报和一季报披露期也对上一阶段拉估值的核心逻辑有所冲击，转债行情震荡调整如期开始。

而在这轮可转债走低之前，上次出现破发还要追溯到1月23日，彼时上市的溢利转债首日下跌2.34%，收盘价为97.66元。但随后由于A股市场的回暖，转债指数随之走高，中证转债指数甚至在4月8日创下2015年5月以来的新高，达345.88点。

不过好景不长，也正是在4月8日后，可转债市场便呈现震荡回落态势，同期上证综指保持高位震荡格局。时至5月6日，中证转债指数下跌2.74%，创下近两年的单日最大跌幅，紧接着5月8日，中证转债指数仍在低位徘徊，收盘报313.69点，较前日微涨0.14%;上证综指报2893.76点，较前日下跌1.12%。

转债破发的频现一定程度上也影响着投资者的认购热情。Wind数据显示，今年以来共有52只可转债上市，目前已经出现7只破发，3只出现在1月份，剩余4只发生在近日。而除破发外的45只可转债在上市首日的平均收盘价为112.19元，此前更是有可转债4月上市时，收盘价达130.57元。

短期调整或将持续

关于可转债的后期走势，不少业内人士认为尽管不确定性较大，但不存在大幅下行的基础。

庹忠梁告诉记者，如果股市低迷持续，那么可转债破发还会增加。“股市目前受外部不确定性因素影响较大，不过整体来看，国内基本面和政策面均支持股市向好发展。”也有来自券商内部的人士对记者称，可转债短期内仍将保持震荡，调整或会持续。

天风证券研报分析则称，转债市场调整幅度可能不宜太过悲观，中长期趋势依旧向好，在这个过程中需要掌握好仓位的买和卖。天风证券还表示，回调过程建议保持仓位运作，结构上需要“防御+精选”的策略。银行转债是现阶段配置重点，行业方面更看好光伏、消费。