股指期货：财政政策或成为主力

随着一季度信贷数据、宏观数据的回暖收官，股指也出现短期刹车形态。消息层面上，周五下午放出股指期货松绑消息，预计对市场有短期的利好提振，最终走势则仍会回归至自身逻辑，更重要的影响或在于对于流动性的提高以及基差的收敛修复上。行情方面，4-5月我们仍然无法证伪经济的提前复苏的可能，而宏观周期传递出二季度仍处衰退的后周期对风险资产的负面冲击仍需投资者警示。但是另一方面，从中央政治局会议的表态来看，预计财政政策有望成为二季度的主要接力棒，以对冲海内外可能产生的宏观风险并平滑经济波动。对于资产来说，如果4-5月高频数据出现走弱，我们不排除股指的回调可能，但是在政策预期的托底动作下，预计股指也难有深跌。中期来说，伴随着信用周期的触底，股市的中期底部区域或已在2450点附近形成。风险则来自于美股的见顶回落，对A股或仍有阶段性的冲击，也需要投资者密切的关注。

策略：中性

风险点：美股下跌。