25日金融期货品种早评

金融品

股指：

4月24日，股指日内呈现V型反转走势，午前延续昨日调整态势，午后在软件、半导体、OLED概念强势带动下，指数V型拉升，三大指数齐涨，尤其创业板指数表现亮眼，指数纷纷收红，上证指数上涨0.09%报收3201.61点，守住3200点，深成指涨1.1%报收10236.27点，创业板涨2.08%报收1718.85点，两市成交6523亿元，较前两日缩量。

宏观流动性方面，央行今日开展TMLF操作2674亿元，利率3.15%，比MLF低15bp，此前连续5日央行停止投放，当日有1600亿元逆回购到期，短期shibor仍然维持较高利率。

资金面，北上资金今日再度净流出35亿元，两融余额维持9800亿元之上，主力资金昨两日净卖出1600亿元。基差、价差方面，昨日IC深度贴水今日有所修复，比价方面，IF/IH价差收敛趋势今日减缓，IF/IC今日收敛。

综合近期宏观数据改善、流动性、政策以及资金和盘面表现，预期指数维持宽幅震荡，建议多单逢高减仓，套利多IH空IF止盈部分仓位。

国债：

周三央行未开展公开市场逆回购操作，进行2674亿元定向中期借贷便利操作，利率3.15%。当日有1600亿元逆回购到期。Shibor多数上行，隔夜品种下行7.6bp报2.752%，7天期上行6.4bp报2.764%，14天期上行5.2bp报2.967%。

盘面上看，国债期货全线收跌，10年期债主力合约跌0.44%报95.91元，创2018年11月6日以来收盘新低；5年期债主力合约跌0.21%，现券收益率显著上行，10年期国债活跃券180027最新成交价报3.44%，收益率上行4.5bp。

　　短期来看，宽信用政策效果已经显现，货币政策也出现边际收紧，且技术层面国债期货在空头格局下，建议以空单持有为主。

贵金属：

4月23日晚发布的经济数据中，美国3月新屋销售环比4.5%，预期 -2.7%，前值 4.9%；新屋销售69.2万户，预期64.9万户。受美国经济数据表现持续向好、欧元区经济数据表现较疲弱的影响，美元指数近期持续走高，23日创近两年来新高。当晚美国三大股指集体大涨。近期美股攀升、美元指数持续走高，令金价持续承压。周二COMEX黄金期货收跌0.26%，报1274.3美元/盎司，盘中一度跌至1267.9，再创今年以来新低；COMEX白银期货收跌1.25%，报14.87美元/盎司。4月24日贵金属低位震荡。

预计短期美元指数可能仍有继续上涨的空间，但近期地缘政治风险有所上升，对贵金属有所支撑。综上，短期贵金属可能仍将维持震荡偏弱、试探反弹。如果反弹时上方遇阻，仍将继续下探。如果有效突破并企稳，短期可能有一波上涨趋势。

操作上建议暂以震荡等待突破的思路对待。激进者可以轻仓逢低试多，严格控制仓位、做好止损。COMEX金关注1280至1285附近的压力，沪金1906关注280至282附近的压力。关注周五美国将公布的首季GDP数据。