市场高度集中 中国动力电池产业经历内忧外患

补贴退坡甚至取消在倒逼动力电池价格下探。中金公司研报认为，预期2019年三元锂电平均价格下降15%~20%，铁锂价格下降20%~30%，成本导向的车型将转向铁锂电池，新能源车毛利率逐步趋近于传统燃油车将是大势所趋。锂电议价力进一步集中于龙头也将使得双方的博弈下锂电价格将有序下降。

电池价格下跌是大势所趋。此前，动力电池成本在电动车中占50%~60%；如今，不同车型具体情况不一样，例如一款十多万元的电动乘用车，动力电池成本大约3万元，占比大约为20%~30%。

广汽集团（601238.SH）曾对电动乘用车的市场竞争力进行评估，电动乘用车可替代同级的燃油汽车，要满足的条件之一是电池价格低于0.6元/Wh。不过，从0.9元降低到0.6元甚至更低，这在技术和材料等方面的难度呈几何增加，宁德时代等动力电池商未来会承受一定的压力，优势会有所减弱。

2018年，宁德时代实现营业收入296.11亿元，同比增长48.08%；归属于上市公司股东的净利润33.87亿元，同比下降12.66%。补贴退坡和电池价格下降，势必将蚕食利润，而应对的方法除了提高技术，还有就是扩大规模。今年第一季，宁德时代实现营业收入99.82亿元，同比增168.93%；归属于上市公司股东的净利润10.47亿元，同比增长153.35%。宁德时代方面指出，业绩上升的主要原因是国内动力电池市场需求较去年同期相比有所增加，以及该公司加强市场开拓，前期投入拉线产能释放，产销量相应提升。